Hebelprodukte im Test: So riskant sind Options­scheine und Knock-outs wirklich

Der Hebel entsteht, weil du für eine Position nur einen Bruchteil des tatsächlichen Werts als Sicherheit hinterlegen musst. Der Emittent stellt dir den Rest als Fremdkapital zur Verfügung, wodurch deine Gewinne und Verluste im Verhältnis zum eingesetzten Kapital deutlich stärker ausfallen.

Ein Beispiel: Steigt der Basiswert um 1 Prozent, kann ein Hebelprodukt mit Faktor 10 um 10 Prozent steigen. Fällt der Basiswert um 1 Prozent, verlierst du entsprechend 10 Prozent deines Einsatzes. Der Hebel wirkt immer in beide Richtungen und kann dein Kapital bei ungünstigen Kursbewegungen schnell aufzehren.

Die Preisbildung hängt nicht nur vom Basiswert ab. Bei Optionsscheinen beeinflussen auch die Restlaufzeit, die Volatilität und das Zinsniveau den Preis. Bei Knock-out-Produkten bestimmt vor allem der Abstand zur Knock-out-Schwelle, wie hoch der Hebel ausfällt.

• Ein geringerer Abstand zur Knock-out-Schwelle bedeutet einen höheren Hebel und ein höheres Risiko.
• Ein größerer Abstand reduziert den Hebel, gibt dir aber mehr Puffer gegen Kursschwankungen.

Optionsscheine verbriefen das Recht, einen Basiswert zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Du bist nicht verpflichtet, dieses Recht auszuüben. Der Optionsschein hat immer eine feste Fälligkeit, und wenn du ihn bis dahin nicht verkaufst oder ausübst, verfällt er wertlos.

Knock-out-Zertifikate bilden die Veränderung des Basiswerts nahezu linear ab. Sie haben oft keine feste Laufzeit, dafür aber eine Knock-out-Schwelle. Erreicht der Basiswert diese Schwelle, wird das Produkt zwangsweise glattgestellt und verfällt praktisch wertlos.

CFDs sind Verträge über die Differenz zwischen Ein- und Ausstiegskurs eines Basiswerts. Du besitzt den Basiswert nicht, sondern wettest auf dessen Kursentwicklung. Bei CFDs können Finanzierungskosten anfallen, wenn du die Position über Nacht hältst.

• Optionsscheine eignen sich für Anleger, die von Volatilität und Zeitwert profitieren wollen.
• Knock-out-Zertifikate sind einfacher zu verstehen, weil sie den Basiswert fast eins zu eins abbilden.
• CFDs bieten flexible Positionsgrößen, können aber eine Nachschusspflicht auslösen.

Der Hebel wird bei Knock-out-Produkten durch den Abstand zwischen dem aktuellen Kurs des Basiswerts und der Knock-out-Schwelle bestimmt. Je näher die Schwelle am aktuellen Kurs liegt, desto weniger Kapital musst du einsetzen und desto stärker wirkt der Hebel.

Bei Optionsscheinen steckt der Hebel in der Konstruktion des Produkts. Du zahlst nur einen Bruchteil des Preises, den du für den Basiswert selbst zahlen würdest. Dafür verlierst du den Zeitwert, wenn sich der Basiswert nicht in die erwartete Richtung bewegt.

Die Hebelwirkung bedeutet konkret: Du kannst mit relativ geringem eigenem Kapitaleinsatz potenziell höhere Renditen erzielen als mit dem Basiswert selbst. Im Durchschnitt erleiden 7 von 10 Kleinanlegern Verluste beim Handel mit Turbo-Zertifikaten.

• Wähle einen Basiswert, dessen Kursentwicklung du realistisch einschätzen kannst.
• Lege den Hebel über den Abstand zur Knock-out-Schwelle fest, nicht über eine Wunschrendite.
• Beobachte die Position regelmäßig, denn Kursschwankungen wirken sich sofort auf dein Kapital aus.

Bei Knock-out-Zertifikaten reicht eine kurze Kursbewegung des Basiswerts bis zur Knock-out-Schwelle, und das Produkt wird wertlos glattgestellt. Dein gesamter Einsatz ist dann verloren.

Bei Optionsscheinen droht der Totalverlust am Laufzeitende, wenn der Basiswert nicht den nötigen Kurs erreicht hat. Der Optionsschein verfällt dann wertlos, auch wenn du ihn bis zuletzt gehalten hast.

Zusätzlich besteht bei allen Hebelprodukten ein Emittentenrisiko. Wird der Herausgeber des Zertifikats oder Optionsscheins insolvent, kannst du dein eingesetztes Kapital vollständig verlieren, unabhängig von der Kursentwicklung des Basiswerts.

• Ein Knock-out-Zertifikat verfällt wertlos, sobald der Basiswert die Knock-out-Schwelle erreicht.
• Ein Optionsschein verfällt wertlos, wenn er am Fälligkeitstag nicht ausgeübt oder verkauft wird.
• Bei einer Insolvenz des Emittenten droht der Totalverlust deines Einsatzes.

Sie stecken vor allem im Spread, also dem Unterschied zwischen Kauf- und Verkaufskurs. Diesen Spread zahlst du bei jedem Handel, auch wenn du die Position nur kurz hältst.

Zusätzlich können laufende Kosten für die Strukturierung und das Management des Produkts anfallen. Diese Kosten sind in den Wertpapierinformationen aufgeführt und schmälern deine Rendite über die Haltedauer.

Bei CFDs kommen Finanzierungskosten hinzu, wenn du eine Position über Nacht hältst. Diese Kosten sind variabel und oft an einen Referenzzins gekoppelt. Alle Kosten findest du im Kosteninformationsblatt des jeweiligen Produkts, das du vor dem Handel lesen solltest.

• Spread-Kosten fallen bei jedem Kauf und Verkauf an und liegen oft im Bereich von 0,1 bis 0,5 Prozent des Handelsvolumens.
• Laufende Kosten für die Strukturierung können je nach Produkt zwischen 0,5 und 2 Prozent pro Jahr betragen.
• Finanzierungskosten bei CFDs sind variabel und hängen vom aktuellen Zinsniveau ab.

Der Basiswert ist der zugrunde liegende Vermögenswert, von dessen Kursentwicklung dein Hebelprodukt abhängt. Das kann eine Aktie, ein Index, ein Rohstoff oder eine Währung sein. Ohne ein klares Verständnis des Basiswerts kannst du das Risiko nicht einschätzen.

Die Knock-out-Schwelle ist der vorab festgelegte Kurs, bei dessen Erreichen ein Knock-out-Zertifikat wertlos verfällt. Der Abstand zwischen aktuellem Kurs und dieser Schwelle bestimmt deinen Hebel und dein Risiko.

Das Emittentenrisiko beschreibt die Gefahr, dass der Herausgeber des Produkts zahlungsunfähig wird. Bei einer Insolvenz des Emittenten kannst du dein gesamtes eingesetztes Kapital verlieren, auch wenn sich der Basiswert positiv entwickelt hat.

• Der Basiswert ist der Vermögenswert, auf dessen Kursentwicklung du setzt.
• Die Knock-out-Schwelle markiert den Punkt, an dem ein Knock-out-Zertifikat wertlos verfällt.
• Die Nachschusspflicht bei CFDs bedeutet, dass du zusätzliches Geld nachschießen musst, wenn deine Position stark gegen dich läuft.

Bevor du ein Hebelprodukt kaufst, solltest du dein Wissen und deine Risikobereitschaft ehrlich prüfen. Die Produkte sind individuell strukturiert, und selbst erfahrene Anleger verlieren regelmäßig Geld. Eine gründliche Vorbereitung reduziert das Risiko von vermeidbaren Fehlern.

Du solltest die Funktionsweise des Produkts vollständig verstehen, nicht nur die Gewinnchance. Dazu gehört auch, dass du die Knock-out-Schwelle, das Emittentenrisiko und die laufenden Kosten kennst.

Setze nur Geld ein, dessen vollständigen Verlust du finanziell verkraften kannst. Hebelprodukte sind nicht für den langfristigen Vermögensaufbau geeignet und sollten höchstens als kurzfristige Spekulation mit Risikokapital dienen.

• Ich verstehe die Funktionsweise des Produkts vollständig, nicht nur die Gewinnchance.
• Ich kenne die Knock-out-Schwelle und den Abstand zum aktuellen Kurs des Basiswerts.
• Ich habe das Emittentenrisiko geprüft und weiß, wer der Herausgeber ist.
• Ich habe die laufenden Kosten und den Spread im Kosteninformationsblatt gelesen.
• Ich setze nur Geld ein, dessen Totalverlust ich finanziell verkraften kann.
• Ich habe eine klare Verkaufsstrategie und weiß, wann ich aussteige.

Ein häufiger Fehler ist der Kauf ohne Verständnis für die Knock-out-Schwelle. Viele Anleger sind überrascht, wenn ihr Produkt plötzlich wertlos verfällt, obwohl sich der Basiswert nur kurzzeitig in die falsche Richtung bewegt hat.

Ein weiterer Fehler ist das Ignorieren des Emittentenrisikos. Wer nur auf die Kursentwicklung des Basiswerts achtet, übersieht, dass bei einer Insolvenz des Herausgebers das gesamte Kapital verloren sein kann.

Viele Anleger unterschätzen auch die laufenden Kosten und Spreads. Diese Kosten schmälern die Rendite dauerhaft und können bei häufigem Handel einen erheblichen Teil des Gewinns aufzehren. Hebelprodukte als langfristige Geldanlage zu nutzen, ist ein grundlegender Fehler, da sie dafür nicht geeignet sind.

• Ohne Verständnis für die Knock-out-Schwelle kaufen und vom plötzlichen Totalverlust überrascht werden.
• Das Emittentenrisiko ignorieren und nur auf die Kursentwicklung des Basiswerts achten.
• Mit Geld handeln, das für andere Zwecke wie Miete oder Notgroschen eingeplant ist.
• Die laufenden Kosten und Spreads unterschätzen, die die Rendite dauerhaft schmälern.
• Bei CFDs die mögliche Nachschusspflicht übersehen und mehr verlieren als den ursprünglichen Einsatz.

Hebelprodukte sind ausschließlich für sehr erfahrene Anlegerinnen und Anleger geeignet. Du solltest die Chancen und Risiken des Basiswerts und des Emittenten genau kennen, bevor du handelst. Wer diese Voraussetzungen nicht erfüllt, sollte die Finger von diesen Papieren lassen.

Für den langfristigen Vermögensaufbau sind Hebelprodukte nicht geeignet. Sie eignen sich höchstens als Beimischung für kurzfristige Spekulationen mit Geld, das du vollständig verlieren kannst. Dein Notgroschen oder Geld für geplante Anschaffungen hat in diesen Produkten nichts verloren.

Wenn du mit Hebelprodukten handelst, informiere dich intensiv über die konkrete Ausgestaltung des jeweiligen Wertpapiers. Die Produkte sind individuell strukturiert und unterscheiden sich auch bei gleichem Basiswert erheblich in Hebel, Laufzeit und Kosten.

• Sehr erfahrene Anleger mit hoher Risikobereitschaft können Hebelprodukte für kurzfristige Spekulationen nutzen.
• Für den langfristigen Vermögensaufbau sind Hebelprodukte ungeeignet.
• Du solltest nur Geld einsetzen, dessen Totalverlust du finanziell verkraften kannst.

Ein Hebelprodukte Test zeigt: Die Papiere sind ausschließlich für sehr erfahrene Anlegerinnen und Anleger geeignet. Du solltest die Chancen und Risiken des Basiswerts und des Emittenten genau kennen, bevor du handelst.

Für den langfristigen Vermögensaufbau sind Hebelprodukte nicht geeignet. Sie eignen sich höchstens als Beimischung für kurzfristige Spekulationen mit Geld, das du vollständig verlieren kannst.

Wenn du mit Hebelprodukten handelst, informiere dich intensiv über die konkrete Ausgestaltung des jeweiligen Wertpapiers. Die Produkte sind individuell strukturiert und unterscheiden sich auch bei gleichem Basiswert erheblich.