Gold-ETF-Kosten: Was kostet die Geldanlage in Gold-Wertpapiere?

Im Alltag sprichst du vermutlich von Gold-ETFs, wenn du ein börsengehandeltes Wertpapier auf den Goldpreis meinst. Rechtlich handelt es sich in Deutschland bei diesen Produkten fast immer um ETCs, also Exchange Traded Commodities. Ein Gold-ETC ist eine Inhaberschuldverschreibung, die mit physischem Gold besichert ist und den Goldpreis eins zu eins abbildet.

Für dich als Anlegerin bedeutet das: Du kaufst keinen Fondsanteil, sondern ein Wertpapier, das einen Anspruch auf Gold verbrieft. Die meisten Gold-ETCs sind physisch besichert, das heißt, für jeden ausgegebenen Anteil liegt Gold in einem Tresor. Produkte mit Lieferanspruch werden steuerlich wie physisches Gold behandelt.

In Deutschland ist der Gold-ETC das Standardinstrument für die direkte Abbildung des Goldpreises.

Ein klassischer Gold-ETF, der ausschließlich physisches Gold hält, ist daher in Deutschland nicht zugelassen. Was du als Gold-ETF kennst, ist in Wirklichkeit ein Gold-ETC oder ein Goldminen-ETF.

Goldminen-ETFs sind dagegen echte Investmentfonds. Sie investieren in Aktien von Goldförderunternehmen und erfüllen die UCITS-Vorgaben, weil sie breit gestreut sind. Für dich heißt das: Wenn du direkt am Goldpreis partizipieren willst, kommst du an einem Gold-ETC nicht vorbei.

• Ein Gold-ETC ist eine Inhaberschuldverschreibung des Emittenten und kein Fondsanteil.
• Ein Goldminen-ETF ist ein UCITS-konformer Aktienfonds und unterliegt der Teilfreistellung von 30 Prozent.

Die günstigsten Produkte kommen ohne laufende Kosten aus, die teuersten verlangen knapp ein Prozent pro Jahr.

In der TER sind Versicherungsprämien, Lagerhaltungskosten und weitere Managementkosten enthalten. Du zahlst diese Kosten nicht separat, sondern sie schmälern direkt die Wertentwicklung deines Gold-ETCs. Ein Produkt mit 0,12 Prozent TER kostet dich bei 10.000 Euro Anlage rechnerisch 12 Euro pro Jahr.

Die Spanne reicht von 0,00 bis 0,99 Prozent pro Jahr.

• Xetra-Gold, EUWAX Gold II und boerse.de Gold ETC liegen bei 0,00 Prozent TER.
• Der iShares Physical Gold ETC und der Invesco Physical Gold ETC kosten 0,12 Prozent pro Jahr.
• Der WisdomTree Physical Gold ETC liegt mit 0,39 Prozent im mittleren Bereich.

Das physische Gold eines Gold-ETCs wird getrennt vom Vermögen des Emittenten verwahrt. Bei einer Insolvenz des Emittenten fällt das Gold nicht in die Insolvenzmasse, sondern bleibt den Anlegern zugeordnet. Dieses Konstrukt wird als Sondervermögen bezeichnet und ist ein zentraler Sicherheitsbaustein.

Für dich bedeutet das: Dein Anspruch auf das hinterlegte Gold bleibt auch dann bestehen, wenn der Emittent zahlungsunfähig wird. Das Sondervermögen reduziert das Emittentenrisiko, beseitigt es aber nicht vollständig. Die Abwicklung kann im Ernstfall Zeit kosten und mit Kosten verbunden sein.

Das Sondervermögen schützt dein angelegtes Gold im Falle einer Insolvenz des Emittenten.

Gold-ETCs sind rechtlich Schuldverschreibungen und keine Fondsanteile. Damit trägst du das Risiko, dass der Emittent zahlungsunfähig wird, auch wenn das Gold als Sondervermögen hinterlegt ist. Bei einer Insolvenz des Emittenten besteht das Risiko, dass die Abwicklung des Sondervermögens Zeit kostet oder nicht den vollen Goldwert ergibt.

Physisch besicherte ETCs mit Lieferanspruch bieten dir die Möglichkeit, dir Gold ausliefern zu lassen. Das verringert das Emittentenrisiko praktisch, weil du im Zweifel nicht auf die Zahlungsfähigkeit des Emittenten angewiesen bist. Goldminen-ETFs sind als Aktienfonds Sondervermögen im engeren Sinne und unterliegen nicht dem Emittentenrisiko einer Schuldverschreibung.

Ein Gold-ETC ist rechtlich eine Inhaberschuldverschreibung und kein Fondsanteil.

Produkte ohne Lieferanspruch unterliegen dagegen der Abgeltungsteuer.

Bei einigen Gold-ETCs kannst du dir das Gold physisch ausliefern lassen, oft ab einer Mindestmenge. Bei EUWAX Gold II ist die Auslieferung ab 100 Gramm kostenlos, bei Xetra-Gold grundsätzlich kostenpflichtig. Die Depotbank übernimmt bei Xetra-Gold meist die Lagerkosten für das Gold.

Die steuerliche Behandlung von Gold-ETCs mit Lieferanspruch basiert auf einem Urteil des Bundesfinanzhofs vom 16.06.2020.

• Mit Lieferanspruch: nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei, physische Auslieferung möglich.
• Ohne Lieferanspruch: Abgeltungsteuer von 25 Prozent plus Solidaritätszuschlag, keine Auslieferung vorgesehen.

Die Steuerlast hängt vom Produkttyp ab. Physisch besicherte Gold-ETCs mit Lieferanspruch sind nach einer Haltedauer von mindestens einem Jahr steuerfrei, weil sie wie physisches Gold behandelt werden. Gold-ETCs ohne Lieferanspruch unterliegen dagegen unabhängig von der Haltedauer der Abgeltungsteuer.

Goldminen-ETFs sind Aktienfonds und werden nach den Regeln für Investmentfonds besteuert. Hier greift die Teilfreistellung von 30 Prozent, das heißt, nur 70 Prozent der Erträge sind steuerpflichtig. Auf den steuerpflichtigen Teil fallen 25 Prozent Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag an.

Physisch besicherte Gold-ETCs mit Lieferanspruch sind nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei.

• Steuerfrei nach einem Jahr: physisch besicherte Gold-ETCs mit Lieferanspruch und physisches Gold.
• Abgeltungsteuer fällig: Gold-ETCs ohne Lieferanspruch und Goldminen-ETFs als Aktienfonds.

Die Gesamtkosten setzen sich aus laufenden Produktkosten und einmaligen Transaktionskosten zusammen.

Die TER des Gold-ETCs liegt zwischen 0,00 und 0,99 Prozent pro Jahr. Der Spread beim Kauf ist bei Gold-ETCs gering, weil auf Ebene des Wertpapiers mit 12,5-Kilo-Barren gehandelt wird und keine Aufgelder wie beim klassischen Barrenkauf anfallen. Die Sparplanausführung beim Broker kostet je nach Anbieter zwischen 0 und 1,50 Euro pro Ausführung.

Die Sparrate selbst ist keine Kostenposition, sondern dein Investment.

• TER des Gold-ETCs: 0,00 bis 0,99 Prozent pro Jahr.
• Sparplanausführung beim Broker: 0 bis 1,50 Euro pro Ausführung.
• Depotgebühren: 0 bis 30 Euro pro Jahr, abhängig vom Anbieter.

Bei Aktienfonds bleiben 30 Prozent der Erträge steuerfrei, die restlichen 70 Prozent unterliegen der Abgeltungsteuer. Das reduziert die Steuerlast auf Erträge aus Goldminen-ETFs spürbar.

Die Teilfreistellung gilt für Goldminen-ETFs, nicht für Gold-ETCs. Gold-ETCs sind Schuldverschreibungen und werden entweder wie physisches Gold behandelt oder unterliegen der vollen Abgeltungsteuer. Für dich bedeutet das: Bei Goldminen-ETFs zahlst du auf 70 Prozent der Erträge 25 Prozent Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag.

Bei Aktienfonds bleiben 30 Prozent der Erträge steuerfrei.

Pro Person und Jahr bleiben 1000 Euro steuerfrei, bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro. Erträge aus Gold-ETCs mit Lieferanspruch nach einem Jahr Haltedauer sind dagegen steuerfrei und zählen nicht zum Pauschbetrag.

Für dich bedeutet das: Veräußerungsgewinne aus Gold-ETCs ohne Lieferanspruch und Ausschüttungen von Goldminen-ETFs werden auf den Sparer-Pauschbetrag angerechnet. Erst wenn deine Kapitalerträge den Freibetrag übersteigen, fällt Abgeltungsteuer an. Veräußerungsgewinne aus physischem Gold nach einem Jahr Haltedauer bleiben komplett außen vor.

Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr.

• Zählt zum Pauschbetrag: Erträge aus Gold-ETCs ohne Lieferanspruch und Goldminen-ETFs.
• Zählt nicht zum Pauschbetrag: Veräußerungsgewinne aus Gold-ETCs mit Lieferanspruch nach einem Jahr Haltedauer.

In starken wirtschaftlichen Aufwärtsphasen bleibst du mit Gold oft hinter dem Aktienmarkt zurück, in Korrekturen oder bei hoher Inflation spielt Gold seine Stärken häufig aus.

Für dein Portfolio heißt das: Plane Gold als Beimischung von maximal 5 bis 15 Prozent ein. Ordne Gold dem risikobehafteten Teil deines Portfolios zu, da der Goldpreis stark schwanken kann. Wähle physisch besicherte Gold-ETCs mit Lieferanspruch für die direkte Goldpreisabbildung und plane einen Anlagehorizont von mindestens zehn Jahren ein.

Gold als Beimischung von maximal 5 bis 15 Prozent des Portfolios einplanen.

• Gold dem risikobehafteten Teil des Portfolios zuordnen, da der Goldpreis stark schwanken kann.
• Physisch besicherte Gold-ETCs mit Lieferanspruch für die direkte Goldpreisabbildung wählen.
• Goldminen-ETFs nur beimischen, wenn du Aktienrisiko von Goldproduzenten bewusst eingehen willst.