Gold-ETF-Gebühren: Was kostet ein Gold-ETC wirklich?

Die europäische Fondsregulierung (UCITS) verbietet es, einen klassischen ETF aufzulegen, der nur einen einzigen Rohstoff wie Gold enthält. Deshalb gibt es in Deutschland keine echten Gold-ETFs, sondern ausschließlich Gold-ETCs. Diese Exchange Traded Commodities sind rechtlich Inhaberschuldverschreibungen, die du wie eine Aktie an der Börse handeln kannst.

Für dich als Anlegerin macht das im Alltag kaum einen Unterschied. Du bekommst ein Wertpapier, das den Goldpreis eins zu eins abbildet und mit physischen Goldbeständen hinterlegt ist. Aktuell stehen dir in Deutschland 24 verschiedene Gold-ETCs zur Auswahl, die sich in Kosten, Fondsgröße und steuerlicher Behandlung unterscheiden.

Ein entscheidendes Detail ist die Besicherung: Die meisten Produkte lagern das Gold in Form von 12,5-Kilo-Barren bei spezialisierten Verwahrstellen. Nur wenn der ETC eine Option zur physischen Auslieferung vorsieht, wird er steuerlich wie ein direkter Goldkauf behandelt.

Die wichtigste laufende Kostenkennzahl ist die Gesamtkostenquote, auch Total Expense Ratio oder kurz TER genannt. Sie wird direkt im Fondsvermögen verrechnet und nicht separat von deinem Konto abgebucht. In dieser Quote sind Versicherungsprämien, Lagerhaltungskosten und Managementgebühren bereits enthalten.

Die TER bei Gold-ETCs liegt in einer Spanne von 0,00 bis 0,99 Prozent pro Jahr. Produkte ohne laufende Kosten finanzieren sich über andere Mechanismen, etwa über die Goldverwaltung oder interne Verrechnungen des Emittenten.

Zusätzlich zur TER fallen einmalige Handelskosten an, wenn du Anteile kaufst oder verkaufst. Diese Ordergebühren hängen von deinem Depot ab und liegen je nach Broker zwischen 0 und 10 Euro pro Ausführung. Bei Sparplänen bieten viele Banken vergünstigte oder kostenlose Ausführungen an.

Beim klassischen Barren- oder Münzkauf zahlst du ein Aufgeld auf den reinen Goldpreis. Dieses Aufgeld deckt Prägekosten, Händlermargen und Vertriebswege ab und liegt bei physischem Gold oft deutlich über den Kosten eines börsengehandelten Produkts.

Gold-ETCs handeln auf Wertpapierbasis mit standardisierten 12,5-Kilo-Barren. Dadurch entstehen geringere An- und Verkaufsspannen, weil keine Kleinstückelung und keine physische Übergabe im Handel nötig ist. Die laufenden Kosten beschränken sich auf die TER von 0,00 bis 0,99 Prozent pro Jahr.

Bei physischem Gold kommen Lagerkosten hinzu, etwa für ein Bankschließfach oder einen privaten Tresor. Diese Kosten entfallen beim Gold-ETC, da die Verwahrung bereits in der TER enthalten ist. Dafür hast du beim ETC kein direktes Eigentum am Metall, sondern eine besicherte Forderung gegen den Emittenten.

Mehrere Anbieter verzichten vollständig auf eine laufende Gesamtkostenquote. Zu diesen Produkten mit einer TER von 0,00 Prozent pro Jahr gehören der boerse.de Gold ETC, EUWAX Gold, EUWAX Gold II und Xetra-Gold. Sie eignen sich besonders für langfristig orientierte Anlegerinnen, die laufende Kosten minimieren möchten.

Die großen internationalen Produkte liegen knapp darüber. Der iShares Physical Gold ETC und der Invesco Physical Gold ETC berechnen jeweils 0,12 Prozent pro Jahr, der Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities liegt bei 0,11 Prozent. Diese Unterschiede erscheinen gering, summieren sich über lange Haltedauern aber spürbar.

Beachte, dass eine TER von 0,00 Prozent nicht bedeutet, dass der Anbieter kein Geld verdient. Die Kosten werden dann über andere Wege gedeckt, etwa durch interne Verrechnungen im Goldbestand oder durch die Struktur der Schuldverschreibung. Für dich als Anlegerin ist entscheidend, dass keine laufende Belastung deines Depots entsteht.

Wenn ja, behandelt die deutsche Finanzverwaltung das Produkt wie physisches Gold. Gewinne aus Wertsteigerungen sind dann nach einer Haltedauer von einem Jahr steuerfrei.

Diese Regelung geht auf ein Urteil des Bundesfinanzhofs vom 16. Juni 2020 zurück. Zu den Produkten mit Auslieferungsoption gehören Xetra-Gold, EUWAX Gold II, EUWAX Gold Core, boerse.de Gold ETC, Invesco Physical Gold II ETC, WisdomTree Core Physical Gold, HANetf The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold ETC und Gold Bullion Securities.

Gold-ETCs ohne Auslieferungsoption unterliegen dagegen der regulären Besteuerung. Hier fällt auf Kursgewinne die Abgeltungsteuer von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag an, unabhängig von der Haltedauer. Auch Goldminen-ETFs, die Aktien von Förderunternehmen enthalten, werden nicht wie physisches Gold behandelt.

Gold wird international in US-Dollar gehandelt. Wenn du als Euro-Anlegerin einen nicht abgesicherten Gold-ETC kaufst, trägst du neben dem Goldpreisrisiko auch ein Währungsrisiko. Steigt der Dollar gegenüber dem Euro, dämpft das deine Rendite in Euro, auch wenn der Goldpreis in Dollar zulegt.

Einige Produkte bieten eine tägliche Währungssicherung an, erkennbar am Zusatz „EUR Hedged" im Namen. Diese Absicherung gleicht Euro-Dollar-Schwankungen auf täglicher Basis aus, sodass du die reine Goldpreisentwicklung ohne Währungseinfluss abbildest. Die Absicherung verursacht jedoch zusätzliche Kosten.

Die TER nicht abgesicherter Gold-ETCs liegt typischerweise zwischen 0,00 und 0,40 Prozent pro Jahr. Währungsgesicherte Varianten liegen mit 0,12 bis 0,59 Prozent pro Jahr spürbar höher. Ob sich diese Mehrkosten lohnen, hängt von deiner Einschätzung des Dollar-Euro-Verhältnisses ab.

Diese Option ist nicht nur für die Steuerfreiheit relevant, sondern auch für Anlegerinnen, die irgendwann echtes Metall besitzen möchten.

Die Konditionen unterscheiden sich deutlich. Bei EUWAX Gold II ist die Auslieferung ab einer Menge von 100 Gramm kostenlos. Bei Xetra-Gold ist die Auslieferung grundsätzlich kostenpflichtig, wobei die genauen Gebühren von der liefernden Stelle abhängen.

Viele große internationale Gold-ETCs wie der iShares Physical Gold ETC oder der Invesco Physical Gold ETC sehen keine Auslieferung für Privatanleger vor. Wenn dir die Möglichkeit wichtig ist, das Gold physisch zu erhalten, solltest du das vor dem Kauf prüfen.

Der häufigste Fehler ist, nur auf die TER zu schauen und die Ordergebühren des Brokers zu ignorieren. Wer kleine Beträge über Einzelorders kauft, zahlt unter Umständen mehr Handelskosten als laufende Produktkosten. Ein Sparplan mit vergünstigter Ausführung kann hier deutlich günstiger sein.

Ein zweiter typischer Fehler ist der Kauf eines Gold-ETCs ohne Auslieferungsoption in der Erwartung, nach einem Jahr steuerfrei zu verkaufen. Ohne diese Option fällt die Abgeltungsteuer an, was die Nettorendite spürbar reduziert. Prüfe daher vor dem Kauf, ob das Produkt auf der Liste der steuerlich begünstigten ETCs steht.

Unterschätze auch das Währungsrisiko nicht. Ein nicht abgesicherter Gold-ETC kann in Euro an Wert verlieren, obwohl der Goldpreis in Dollar steigt. Wenn du dieses Risiko nicht tragen möchtest, ist ein währungsgesichertes Produkt trotz höherer TER die passendere Wahl.

Beginne mit der Frage, ob du die Steuerfreiheit nach einem Jahr nutzen möchtest. Wenn ja, kommen nur Produkte mit physischer Auslieferungsoption infrage. Innerhalb dieser Gruppe kannst du dann nach der TER filtern und Produkte mit 0,00 Prozent bevorzugen.

Achte anschließend auf das Fondsvolumen. Große Produkte wie der iShares Physical Gold ETC mit über 33 Milliarden Euro oder der Invesco Physical Gold ETC mit knapp 26 Milliarden Euro sind sehr liquide. Das bedeutet engere Handelsspannen und geringere Kosten beim Kauf und Verkauf.

Prüfe zuletzt die Orderkonditionen deines Depots. Wenn du regelmäßig kleine Beträge anlegen möchtest, ist ein kostenloser Sparplan auf einen Gold-ETC mit niedriger TER oft die günstigste Kombination. Bei größeren Einmalanlagen lohnt sich der Vergleich der prozentualen Ordergebühren.

Die Gesamtkostenquote ist keine feste Größe. Anbieter können sie anpassen, wenn sich ihre Kostenstruktur ändert. Bei Produkten mit 0,00 Prozent TER finanzieren sich die Emittenten über andere Wege, etwa durch die Goldverwaltung oder interne Verrechnungen. Auch diese Modelle können sich im Zeitverlauf ändern.

Deine Handelskosten hängen vom gewählten Broker ab. Während einige Depots kostenlose Sparpläne anbieten, fallen bei anderen Ordergebühren zwischen 0 und 10 Euro pro Ausführung an. Bei größeren Einmalanlagen lohnt sich ein Blick auf die prozentualen Gebühren, da diese bei manchen Anbietern gedeckelt sind.

Langfristig wirken sich auch kleine Unterschiede in der TER spürbar aus. Bei einer Anlagesumme von 10.000 Euro und einer Haltedauer von 20 Jahren macht eine Differenz von 0,12 Prozentpunkten pro Jahr mehrere hundert Euro aus. Deshalb lohnt sich der Vergleich der laufenden Kosten auch dann, wenn die Unterschiede auf den ersten Blick gering erscheinen.

Die Gesamtkostenquote eines Gold-ETCs liegt zwischen 0,00 % p.a. und 0,99 % p.a. In diesen Kosten sind Versicherungsprämien, Lagerhaltungskosten und weitere Managementkosten für das Produkt enthalten.

Deine Handelskosten hängen vom gewählten Broker ab. Beim Erwerb sind die im Börsenhandel mit Wertpapieren üblichen Transaktionskosten zu entrichten. Die Spreads bei An- und Verkauf entsprechen den am Weltmarkt üblichen Konditionen und sind deutlich niedriger als bei herkömmlichen auf Gold basierenden Finanzprodukten.

Langfristig wirken sich auch kleine Unterschiede in der Gesamtkostenquote spürbar aus. Statt einer Managementgebühr, die den Wert eines üblichen Goldfonds über Zeit verringern würde, fallen bei Xetra-Gold nur gesondert ausgewiesene Depotentgelte in Höhe von 0,36 Prozent pro Jahr an.