Gold ETF-Erklärung: Warum du in Deutschland meist einen Gold-ETC kaufst

Ein Gold ETF ist ein börsengehandelter Indexfonds, der den Goldpreis abbildet und mit physischem Gold hinterlegt ist. Der Herausgeber kauft mit dem Geld der Anleger Goldbarren und lässt sie verwahren. So kannst du die Entwicklung des Goldpreises im Depot abbilden, ohne selbst physisches Gold zu besitzen.

Da ETFs zum Sondervermögen zählen, wäre der Goldbestand rechtlich geschützt, falls der Herausgeber pleitegehen sollte. In der EU ist ein solcher Fonds jedoch nicht zugelassen, weil ein Investmentfonds nicht nur in einen einzigen Rohstoff investieren darf.

Der zentrale Unterschied liegt in der rechtlichen Konstruktion. Ein Gold ETF wäre ein Investmentfonds und damit Sondervermögen, ein Gold ETC ist dagegen eine unbefristete Schuldverschreibung des Herausgebers. Im Insolvenzfall fällt dein Geld bei einem ETC in die Insolvenzmasse des Emittenten, während es bei einem ETF als Sondervermögen geschützt wäre.

Für dich bedeutet das in der Praxis: Gold ETFs sind in Deutschland nicht handelbar, Gold ETCs kannst du an allen deutschen Börsenplätzen kaufen und verkaufen. Die laufenden Kosten eines Gold ETCs liegen zwischen 0,00 und 0,59 Prozent pro Jahr, wobei viele ETCs zusätzlich einen Auslieferungsanspruch auf physisches Gold verbriefen.

Das Kapitalanlagegesetzbuch verlangt, dass ein Investmentfonds das Geld der Anleger immer auf verschiedene Anlagen aufteilt. Ein Aktien ETF investiert daher in viele verschiedene Unternehmen, ein Gold ETF müsste jedoch nur einen einzigen Rohstoff kaufen. Genau das ist nach der europäischen Fondsrichtlinie OGAW nicht erlaubt.

Seit 2013 ist es für deutsche Anleger zudem nicht mehr möglich, Anteile an Gold ETFs über ausländische Börsenplätze zu erwerben. Damit ist der direkte Kauf eines klassischen Gold ETF für Privatanleger in Deutschland ausgeschlossen. Als Alternative bleiben Gold ETCs, die rechtlich anders aufgebaut sind.

Ein ETF ist rechtlich ein Investmentfonds. Das Kapitalanlagegesetzbuch verlangt, dass ein solcher Fonds das Geld der Anleger immer auf verschiedene Anlagen aufteilt. Ein Aktien ETF investiert daher in viele verschiedene Unternehmen, ein Gold ETF müsste jedoch nur einen einzigen Rohstoff kaufen.

Seit 2013 ist es für deutsche Anleger zudem nicht mehr möglich, Anteile an Gold ETFs über ausländische Börsenplätze zu erwerben. Damit ist der direkte Kauf eines klassischen Gold ETF für Privatanleger in Deutschland ausgeschlossen.

Ein Gold ETC ist eine börsengehandelte, unbefristete Schuldverschreibung, die den Goldpreis annähernd nachbildet und meist mit physischem Gold hinterlegt ist. Du gibst dem Herausgeber mit deinem Kauf einen Kredit, damit er davon Gold kaufen kann. Als Sicherheit für diesen Kredit dient das Gold.

Viele Gold ETCs bieten einen Auslieferungsanspruch auf physisches Gold. Beim Xetra-Gold beispielsweise verbrieft jede einzelne Schuldverschreibung das Recht, sich von der Emittentin ein Gramm Gold liefern zu lassen. Das ist ein wichtiger Unterschied zu reinen Zertifikaten ohne diesen Anspruch.

Nicht jedes Depot bietet jeden Gold ETC an, daher solltest du das vorher prüfen.

Beim Kauf wählst du einen Gold ETC mit physischer Hinterlegung und achtest auf die Gesamtkostenquote sowie einen möglichen Auslieferungsanspruch. Der Preis orientiert sich am aktuellen Goldpreis, und der ETC wird anschließend in deinem Depot verwahrt. Zusätzliche Kosten können für die Verwahrung anfallen, wenn du kein kostenloses Depot nutzt.

Die Gesamtkostenquote eines Gold ETCs liegt in der Regel zwischen 0,00 und 0,59 Prozent pro Jahr. In dieser Quote sind Lagerhaltungs- und Managementkosten sowie Versicherungsprämien enthalten. Der Xetra-Gold ETC hat mit 0,00 Prozent pro Jahr die niedrigste TER unter den großen Anbietern.

Zusätzlich zur TER fallen die üblichen Ordergebühren deines Depots für Kauf und Verkauf an. Auch die Kosten für die Verwahrung im Wertpapierdepot können je nach Anbieter variieren. Bei manchen Depots werden die Lagerkosten für das Gold auf die Anleger umgelegt.

Anders als ein ETF ist ein Gold ETC kein Sondervermögen. Das bedeutet, dass dein Geld im Falle einer Pleite des Herausgebers nicht automatisch geschützt ist. Der komplette Anlagebetrag fällt in die Insolvenzmasse des Emittenten.

Um dieses Risiko abzumildern, sind seriöse Gold ETCs zu 100 Prozent mit physischem Gold hinterlegt, das bei einem unabhängigen Verwahrer lagert. Einige ETCs verbriefen zudem das Recht, sich den Gegenwert in physischem Gold ausliefern zu lassen, statt einer Rückzahlung in Geld. Herausgeber gründen oft rechtlich eigenständige Einheiten, um das Emittentenrisiko zu begrenzen.

Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr kann auf diese Erträge angerechnet werden.

Anders als bei physischem Gold gibt es bei Gold ETCs keine Steuerfreiheit nach einer Haltefrist von einem Jahr. Goldbarren und Goldmünzen im Privatvermögen sind nach Ablauf dieser Frist steuerfrei, ein Gold ETC bleibt dauerhaft steuerpflichtig.

Nicht jeder Gold ETC ist gleich. Achte auf die physische Hinterlegung, die Kosten und die Möglichkeit, das Gold ausliefern zu lassen. Ein Auslieferungsanspruch kann das Emittentenrisiko abmildern, weil du im Ernstfall nicht nur eine Forderung gegen den Herausgeber hast.

Prüfe vor dem Kauf diese Punkte:

• Ist der Gold ETC zu 100 Prozent mit physischem Gold hinterlegt?
• Bietet der Gold ETC einen Auslieferungsanspruch auf physisches Gold?
• Wie hoch ist die Gesamtkostenquote pro Jahr?
• Wird der Gold ETC an einem deutschen Börsenplatz gehandelt?
• Ist der Gold ETC in deinem Wertpapierdepot handelbar?
• Wie hoch sind die Ordergebühren deines Depots für den Kauf?

Ein häufiger Fehler ist ein zu hoher Anteil im Portfolio. Mehr als zehn Prozent des Vermögens in Gold und Gold-Wertpapiere zu investieren, erhöht das Klumpenrisiko. Gold ETCs haben langfristig oft weniger Rendite gebracht als breit gestreute Aktien ETFs.

Weitere typische Fehler sind das Unterschätzen des Emittentenrisikos und das Ignorieren der Kosten. Eine TER von 0,59 Prozent pro Jahr ist auf lange Sicht deutlich teurer als ein Gold ETC mit 0,00 Prozent. Auch die Verwechslung mit Goldminen-ETFs ist riskant, da diese nicht den Goldpreis abbilden, sondern die Entwicklung der enthaltenen Unternehmen.