Gold-ETF-Erfahrungen: Was du vor dem Kauf wissen solltest

Ein Gold-ETF ist ein börsengehandelter Fonds, der die Wertentwicklung des Goldpreises nachbildet und meist mit physischem Gold hinterlegt ist. Der Herausgeber kauft mit dem Geld der Anlegenden Goldbarren und lässt sie verwahren. Anders als Aktien-ETFs enthält ein Gold-ETF nur einen einzigen Bestandteil, nämlich Gold, und streut das Risiko nicht über mehrere Anlageklassen.

Genau diese fehlende Diversifikation ist der Grund, warum du Gold-ETFs in Deutschland nicht kaufen kannst. Die europäische OGAW-Richtlinie schreibt vor, dass ein Investmentfonds nicht nur einen Bestandteil haben darf. Große Gold-ETFs aus den USA oder der Schweiz sind deshalb über deutsche Börsen nicht handelbar, auch wenn sie im Ausland ein hohes Volumen haben.

Für deine Geldanlage bedeutet das: Wenn du über dein Depot in Gold investieren möchtest, brauchst du ein anderes Wertpapier. Gold-ETCs sind die praktische Alternative, weil sie in Deutschland zugelassen sind und ebenfalls den Goldpreis abbilden.

Der wichtigste Unterschied liegt in der rechtlichen Form. Gold-ETFs sind Investmentfonds und zählen zum Sondervermögen, das bei einer Pleite des Herausgebers rechtlich geschützt ist. Gold-ETCs sind dagegen Zertifikate, also Schuldverschreibungen, bei denen du dem Herausgeber einen Kredit gibst, damit er Gold kaufen kann.

Als Sicherheit für diesen Kredit dient das Gold, das der Emittent kauft und verwahren lässt. Trotzdem trägst du bei einem Gold-ETC das Emittentenrisiko: Geht der Herausgeber pleite, kannst du dein Investment oder Teile davon verlieren. Bei einem Gold-ETF wäre der Goldbestand als Sondervermögen geschützt, aber dieses Produkt steht dir in Deutschland nicht zur Verfügung.

Ein weiterer Unterschied zeigt sich bei der Hinterlegung. Gold-ETCs können mit physischem Gold oder mit Buchgold hinterlegt sein. Manche Produkte wie Xetra-Gold bieten zusätzlich einen Lieferanspruch, sodass du dir das Gold als Barren ausliefern lassen kannst, allerdings oft mit hohen Kosten.

Gold-ETCs kaufst du über dein bestehendes Wertpapierdepot an der Börse. Du kannst sie wie Aktien oder ETFs handeln und bei vielen Anbietern auch Sparpläne einrichten. So bildest du die Preisentwicklung von Gold ab, ohne physisches Gold kaufen und lagern zu müssen.

Nicht jede Depotbank bietet jeden Gold-ETC an. Manche Banken listen bestimmte Produkte nicht, weil ihnen die Kosten für das Verwalten und Lagern des Goldes zu hoch sind. Prüfe deshalb vor dem Kauf, ob dein gewünschter Gold-ETC bei deinem Depotanbieter verfügbar ist.

Für Gold und Gold-Wertpapiere gilt eine klare Obergrenze: Setze nicht mehr als zehn Prozent deines gesamten Anlagevermögens ein. Gold-ETCs eignen sich als Beimischung zu einem breit gestreuten Aktien-Portfolio, nicht als Kern deiner Geldanlage.

Die Gesamtkostenquote, auch Total Expense Ratio oder TER genannt, liegt bei gängigen Gold-ETCs zwischen 0,00 und 0,40 Prozent pro Jahr. Produkte wie Xetra-Gold oder EUWAX Gold weisen eine TER von 0,00 Prozent aus, während andere Anbieter wie iShares Physical Gold ETC oder Invesco Physical Gold A bei 0,12 Prozent liegen.

Zusätzlich zur Gesamtkostenquote können Lagergebühren anfallen. Bei Xetra-Gold beträgt die Verwahrgebühr monatlich 0,025 Prozent, was sich auf 0,3 Prozent pro Jahr summiert. Diese Kosten übernimmt häufig die Depotbank, sie kann aber auch an dich weitergegeben werden.

Vergleiche deshalb nicht nur die TER, sondern auch mögliche Zusatzkosten. Ein Produkt mit 0,00 Prozent TER kann durch Lagergebühren am Ende teurer sein als ein Gold-ETC mit niedriger Gesamtkostenquote und ohne separate Verwahrgebühr.

Produkte wie Xetra-Gold und EUWAX Gold II werden steuerlich wie physisches Gold behandelt. Das bedeutet: Gewinne können nach einer Haltefrist von einem Jahr steuerfrei sein.

Bei Gold-ETCs ohne Lieferanspruch unterliegen Gewinne dagegen der Abgeltungsteuer von 25 Prozent. Zusätzlich fällt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer an. Die Teilfreistellung für Aktienfonds von 30 Prozent gilt hier nicht, weil Gold-ETCs keine Aktienfonds sind.

Für dich heißt das: Wenn du Gold-ETCs länger als ein Jahr halten möchtest, kann ein Produkt mit Lieferanspruch steuerlich deutlich günstiger sein. Prüfe vor dem Kauf, wie der jeweilige Gold-ETC steuerlich eingeordnet wird.

Das größte Risiko bei Gold-ETCs ist das Emittentenrisiko. Anders als ETFs sind ETCs kein Sondervermögen, sondern Schuldverschreibungen. Geht der Herausgeber pleite, kannst du dein Investment oder Teile davon verlieren, auch wenn das Gold als Sicherheit hinterlegt ist.

Ein weiteres Risiko ist die fehlende Diversifikation. Gold-ETCs bilden nur den Goldpreis ab und streuen das Risiko nicht über mehrere Anlageklassen. Der Goldpreis kann über lange Zeiträume seitwärts laufen oder fallen, während breit gestreute Aktien-ETFs langfristig höhere Renditen erzielt haben.

Hinzu kommt, dass Gold keine laufenden Erträge abwirft. Du bekommst keine Zinsen oder Dividenden, deine Rendite hängt allein von der Preisentwicklung des Goldes ab. Bei manchen ETCs schmälern zudem Verwahrgebühren deine Rendite.

• Physisches Gold in Form von Münzen oder Barren kannst du selbst aufbewahren oder lagern lassen, trägst aber die Kosten für Aufbewahrung und Versicherung.
• Goldminen-ETFs investieren in Aktien von Unternehmen aus der Goldindustrie, bilden aber nicht den Goldpreis ab, sondern die Entwicklung der enthaltenen Unternehmen.
• Goldminen-Aktien sind Einzelaktien von Goldförderern oder Finanzierern und unterliegen den typischen Risiken von Branchenaktien.
• Gold-Zertifikate sind Schuldverschreibungen, die den Goldpreis abbilden, aber ebenfalls ein Emittentenrisiko tragen.

Für die meisten Anlegerinnen und Anleger, die gezielt auf den Goldpreis setzen möchten, sind Gold-ETCs mit Lieferanspruch die praktikabelste Lösung. Sie sind über das Depot handelbar, oft kostengünstig und können steuerlich wie physisches Gold behandelt werden.

Gold-ETCs haben langfristig nicht einmal halb so viel Rendite gebracht wie eine Investition in weltweit gestreute Aktien. Sie eignen sich daher vor allem als Beimischung, nicht als Kern deines Portfolios. Wer auf langfristigen Vermögensaufbau setzt, fährt mit breit gestreuten Aktien-ETFs in der Regel besser.

In Krisenzeiten entwickelt sich der Goldpreis oft entgegengesetzt zu den globalen Aktienindizes. Das kann die Schwankungen deines Depots reduzieren, wenn du einen kleinen Goldanteil hältst. Dieser Effekt ist der Hauptgrund, warum manche Anleger Gold beimischen.

Für dich bedeutet das: Ein breit gestreuter Aktien-ETF bleibt die Basis deiner Geldanlage. Gold-ETCs kommen nur als Ergänzung infrage, wenn du bewusst einen Rohstoffanteil beimischen möchtest und die Risiken kennst. Mehr als zehn Prozent deines Vermögens solltest du nicht in Gold und Gold-Wertpapiere stecken.

Gold-ETCs haben langfristig nicht einmal halb so viel Rendite gebracht wie eine Investition in weltweit gestreute Aktien. Sie eignen sich daher vor allem als Beimischung, nicht als Kern deines Portfolios.

In Krisenzeiten entwickelt sich der Goldpreis oft entgegengesetzt zu den globalen Aktienindizes. Das kann die Schwankungen deines Depots reduzieren, wenn du einen kleinen Goldanteil hältst.

Für die meisten Anlegerinnen und Anleger ist ein breit gestreuter Aktien-ETF die Basis. Gold-ETCs kommen nur als Ergänzung infrage, wenn du bewusst einen Rohstoffanteil beimischen möchtest.

• Xetra-Gold ist einer der bekanntesten Gold-ETCs, herausgegeben von einer Tochtergesellschaft der Deutschen Börse, mit Lieferanspruch auf physisches Gold und einem Volumen von 21,5 Milliarden Euro.
• iShares Physical Gold ETC hat mit 35,16 Milliarden Euro das höchste Fondsvolumen, ist physisch hinterlegt und thesaurierend.
• Invesco Physical Gold A ist physisch hinterlegt, thesaurierend und hat eine ähnliche Kostenstruktur wie iShares.
• EUWAX Gold II bietet ab 100 Gramm eine kostenlose Goldauslieferung und wird steuerlich wie physisches Gold behandelt.

Wenn du Wert auf eine steuerliche Behandlung wie physisches Gold legst, sind Xetra-Gold und EUWAX Gold II besonders interessant. Bei Xetra-Gold fällt allerdings eine Verwahrgebühr von monatlich 0,025 Prozent an, die deine Rendite schmälern kann, falls deine Depotbank sie nicht übernimmt.