ETF-Erklärung: So funktionieren börsenge­handelte Indexfonds

Ein ETF bündelt das Geld vieler Anleger und investiert es in einen Korb von Wertpapieren. Die Auswahl folgt einer festen Regel, nämlich der Zusammensetzung eines Index. Du musst also nicht selbst entscheiden, welche Aktie oder Anleihe gerade die beste ist.

Der Deutsche Aktienindex DAX enthält die Aktien der 40 größten börsennotierten Unternehmen in Deutschland. Ein ETF auf den DAX kauft genau diese 40 Aktien nach. Dein Geld ist damit auf einen Schlag auf alle diese Unternehmen verteilt.

Die Zusammensetzung großer Indizes wird regelmäßig überprüft. Beim DAX passiert das halbjährlich, bei großen Welt-Indizes wie dem MSCI World vierteljährlich. Ändert sich der Index, passt der ETF seine Bestände entsprechend an.

Ein ETF versucht nicht, klüger zu sein als der Markt. Er bildet die Wertentwicklung des Index nach, statt durch gezielte Auswahl einzelner Wertpapiere eine bessere Rendite zu erzielen.

Die Begriffe Indexfonds und ETF werden oft gleichbedeutend verwendet. Es gibt aber einen Unterschied: Ein Indexfonds kann auch ohne Börsenhandel existieren. Dann kaufst und verkaufst du ihn nur einmal pro Börsentag direkt über die Fondsgesellschaft.

Der wichtigste Unterschied liegt in der Anlagestrategie. Ein klassischer Investmentfonds beschäftigt einen Fondsmanager, der aktiv Wertpapiere auswählt. Sein Ziel ist es, eine höhere Rendite zu erzielen als der Vergleichsindex.

Ein ETF verfolgt diesen Anspruch nicht. Er bildet einen Index wie den MSCI World einfach nach. Dadurch entfallen aufwendige Analysen zur Titelauswahl, was die Kosten deutlich senkt.

Langfristig schaffen es nur wenige aktive Fondsmanager, den Markt zu schlagen. Studien zeigen, dass über Zeiträume von mehr als drei Jahren die Mehrheit hinter ihrer Benchmark zurückbleibt. Ein ETF liefert dir dagegen zuverlässig die Marktrendite.

Auch beim Handel unterscheiden sich beide Produkte. ETFs kannst du während der Börsenöffnungszeiten jederzeit kaufen und verkaufen, ähnlich wie eine Aktie. Klassische Publikumsfonds werden nur einmal am Tag über die Fondsgesellschaft gehandelt.

Bei klassischen Fonds fallen oft hohe Ausgabeaufschläge an, bei ETFs nur die Ordergebühren deiner Bank. Hinzu kommt bei ETFs eine meist geringe Differenz zwischen An- und Verkaufspreis, der Spread.

Es gibt auch aktive ETFs, bei denen ein Management die Wertpapiere zusammenstellt. Diese führen zu den gleichen Nachteilen wie aktive klassische Fonds: häufig schlechtere Ergebnisse bei höheren Kosten.

Ein ETF braucht eine Vorlage. Diese liefert ein Index, der eine Gruppe von Wertpapieren zusammenfasst. Der DAX zeigt zum Beispiel, wie viel die 40 größten börsennotierten Unternehmen in Deutschland wert sind.

Der ETF-Anbieter nimmt dein Geld und das der anderen Anleger und kauft davon die Wertpapiere, die im Index enthalten sind. Beim DAX wären das genau diese 40 Aktien. Der ETF entwickelt sich dann genauso im Wert wie der Index.

Nicht jeder ETF kauft alle Wertpapiere tatsächlich. Manche nutzen eine optimierte Auswahl, im Fachbegriff optimized sampling. Andere sichern sich die gewünschte Wertentwicklung über einen Tausch mit einer Bank zu.

Ändert sich die Zusammensetzung des Index, bessert der ETF nach. Bei großen Welt-Indizes passiert das vierteljährlich, beim DAX halbjährlich. So bleibt die Abbildung des Index aktuell.

Du kannst einen ETF während der Börsenöffnungszeiten jederzeit kaufen und verkaufen. Der Preis wird fortlaufend an der Börse festgestellt, nicht nur einmal am Tag wie bei klassischen Fonds.

Die beiden Bauarten heißen physisch replizierend und synthetisch replizierend.

Ein physisch replizierender ETF kauft die Wertpapiere des Index tatsächlich. Das ist für dich transparent, weil du immer weißt, welche Wertpapiere im Fonds liegen. Er kann alle Wertpapiere kaufen oder nur eine optimierte Auswahl.

Ein synthetisch replizierender ETF sichert sich die Indexentwicklung über einen Tausch mit einer Bank zu. Die Bank erhält dafür einen Korb bekannter Aktien oder Anleihen vom ETF-Anbieter. Dieser Tausch kann für beide Beteiligte günstiger sein.

Für Anleger sind physisch replizierende ETFs in der Regel beliebter, weil sie verständlicher und transparenter sind. Du siehst genau, in welche Wertpapiere dein Geld investiert wurde.

Daneben gibt es einen zweiten Unterschied: den Umgang mit Ausschüttungen. Wiederanlegende ETFs investieren Dividenden und Zinsen automatisch neu. Ausschüttende ETFs zahlen sie an dich aus.

Ein thesaurierender ETF investiert Dividenden und Zinsen automatisch wieder in das Fondsvermögen. Dadurch erzielen diese Erträge wiederum Renditen. Diesen Effekt nennt man Zinseszinseffekt.

Für den langfristigen Vermögensaufbau ist ein thesaurierender ETF oft die einfachere Wahl. Du musst dich um nichts kümmern, und der Zinseszinseffekt wirkt voll. Das ist besonders beim Sparen für den Ruhestand hilfreich.

Ein ausschüttender ETF sammelt die Zinsen und Dividenden und zahlt sie regelmäßig an dich aus, meist zweimal im Jahr. Die Ausschüttung verringert den Wert, der im Fonds steckt. Der Zinseszinseffekt ist dadurch kleiner.

Mit einem ausschüttenden ETF kannst du deinen Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr gezielt nutzen. Die Ausschüttungen zählen als Kapitalerträge und werden mit dem Freibetrag verrechnet.

Für den langfristigen Vermögensaufbau setzt du am einfachsten auf einen wiederanlegenden ETF. So profitierst du vom Zinseszinseffekt, ohne dass du dich um die Wiederanlage kümmern musst.

Häufig ist mit dem Begriff ETF ein Aktien-ETF gemeint. Das ist die Variante, die gut zum Vermögensaufbau geeignet ist und deshalb stark zur Beliebtheit von ETFs beigetragen hat.

Für den Vermögensaufbau eignen sich Aktien-ETFs auf Welt-Indizes wie den MSCI World. Sie streuen dein Geld auf viele Unternehmen aus verschiedenen Ländern. Auch Aktien-ETFs auf Länder-Indizes wie den DAX sind möglich, aber weniger breit gestreut.

Anleihen-ETFs spielen eher eine Rolle als Stabilitätsanker oder Sicherheitsbaustein. Sie können eine Alternative zu Tagesgeld und Festgeld sein. Geldmarkt-ETFs erfüllen eine ähnliche Funktion.

Mit einem einzigen MSCI World-ETF streust du dein Investment auf rund 1600 Unternehmen aus aller Welt. Das reduziert das Risiko im Vergleich zu einer einzelnen Aktie erheblich.

Daneben gibt es ETFs auf Rohstoffe oder Misch-ETFs, die mehrere Wertpapierarten kombinieren. Für den Einstieg in den Vermögensaufbau sind breite Aktien-ETFs jedoch die einfachste Wahl.

Die wichtigste Kostenposition ist die jährliche Gebühr des ETF-Anbieters. Sie wird direkt aus dem Fondsvermögen entnommen und mindert deine Rendite. Bei ETFs liegt sie typischerweise zwischen 0,1 und 0,5 Prozent des Anlagebetrags.

Klassische aktive Fonds sind deutlich teurer. Ihre jährliche Gebühr liegt oft über 1,0 Prozent des Anlagebetrags. Hinzu kommen bei aktiven Fonds häufig Ausgabeaufschläge, die beim ETF-Kauf nicht anfallen.

Beim Handel über die Börse entstehen Ordergebühren deiner Bank. Sie liegen je nach Anbieter oft bei wenigen Euro. Bei ETF-Sparplänen entfallen Ordergebühren bei vielen Banken häufig ganz.

Die jährliche Gebühr ist bei ETFs deutlich geringer als bei aktiven Fonds. Dieser Kostenvorteil wirkt sich über viele Jahre erheblich auf deine Rendite aus.

Zusätzlich zahlst du beim Börsenhandel eine meist geringe Differenz zwischen An- und Verkaufspreis, den Spread. Bei liquiden ETFs auf große Indizes ist dieser Spread in der Regel sehr klein.

Es wird treuhänderisch von einer Depotbank verwahrt. Geht die Fondsgesellschaft insolvent, bleibt dein angelegtes Geld geschützt.

Dieser Schutz gilt unabhängig davon, wie viel Geld du in den ETF investiert hast. Das Sondervermögen gehört dir und den anderen Anlegern, nicht der Fondsgesellschaft.

Ein ETF streut dein Geld auf viele Wertpapiere. Das reduziert das Risiko im Vergleich zu einer einzelnen Aktie. Fällt ein Unternehmen aus, wirkt sich das nur gering auf den gesamten ETF aus.

Das Marktrisiko bleibt jedoch bestehen: Der Wert deines ETF kann schwanken, weil die enthaltenen Wertpapiere im Wert schwanken. Kurzfristige Verluste sind möglich, langfristig haben breite Aktienmärkte aber historisch an Wert gewonnen.

Eine Garantie gegen Verluste gibt es nicht. Die Sicherheit des Sondervermögens schützt dich vor der Insolvenz des Anbieters, nicht vor Kursschwankungen an der Börse.

Die Abgeltungsteuer beträgt 25 Prozent auf deine Kapitalerträge. Zusätzlich wird der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer fällig.

Bevor Steuern anfallen, kannst du deinen Sparer-Pauschbetrag nutzen. Er liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr. Bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro pro Jahr. Nur Erträge oberhalb dieses Betrags werden besteuert.

Für Aktienfonds gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent. Das bedeutet, 30 Prozent deiner Erträge bleiben steuerfrei. Nur auf die restlichen 70 Prozent zahlst du Abgeltungsteuer und Solidaritätszuschlag.

Die Teilfreistellung von 30 Prozent gilt für Aktienfonds und damit auch für Aktien-ETFs. Sie reduziert deine Steuerlast spürbar.

Die Steuer wird in der Regel automatisch von deiner Bank einbehalten, wenn du ein Depot in Deutschland hast. Du musst dich um die Abführung nicht selbst kümmern.

Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 EUR pro Person und Jahr, bei zusammenveranlagten Ehepaaren bei 2000 EUR.

Ein häufiger Fehler ist die Wahl eines zu engen Index. Wer nur auf einen Länder-Index wie den DAX setzt, verzichtet auf breite Risikostreuung. Ein Welt-Index wie der MSCI World verteilt dein Geld auf deutlich mehr Unternehmen und Länder.

Viele Anleger achten nur auf die Ordergebühr und übersehen die jährliche Gebühr des ETF. Dabei wirkt sich die jährliche Gebühr über viele Jahre viel stärker auf deine Rendite aus als eine einmalige Ordergebühr.

Ein weiterer Fehler ist der Verkauf bei kurzfristigen Kursschwankungen. Wer bei fallenden Kursen verkauft, verpasst die langfristige Erholung und damit Renditen. Langfristiges Halten ist beim Vermögensaufbau entscheidend.

Du solltest deinen Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr nicht ungenutzt lassen. Er mindert deine Steuerlast auf Kapitalerträge erheblich.

Manche Anleger wählen einen ausschüttenden ETF, obwohl sie langfristig Vermögen aufbauen wollen. Für dieses Ziel ist ein thesaurierender ETF oft die bessere Wahl, weil der Zinseszinseffekt voll wirkt.

Der erste Schritt ist die Eröffnung eines Wertpapierdepots. Das geht bei einer Bank oder einem Online-Broker. Achte auf niedrige Ordergebühren und die Möglichkeit, Sparpläne einzurichten.

Für den Anfang eignet sich ein breit streuender Index. Der MSCI World enthält rund 1600 Unternehmen aus Industrieländern. Noch breiter ist der MSCI ACWI IMI, der auch Schwellenländer und kleinere Unternehmen einschließt.

Danach richtest du einen ETF-Sparplan ein. Du legst eine monatliche Rate fest, die automatisch investiert wird. Bei vielen Banken geht das schon ab einem Euro pro Monat.

Der wichtigste Schritt ist das langfristige Dabeibleiben. Du lässt den Sparplan laufen und hältst den ETF über viele Jahre, ohne auf kurzfristige Schwankungen zu reagieren.

Mit dieser Vorgehensweise baust du schrittweise Vermögen auf. Der Zinseszinseffekt entfaltet seine Wirkung, je länger du investiert bleibst.