Lohnt sich ein ESG-ETF? Nachhaltige Geldanlage im Check

Ein ESG-ETF ist ein börsengehandelter Indexfonds, der bei der Aktienauswahl nicht nur auf die Marktkapitalisierung schaut. Der Indexanbieter filtert die Unternehmen vorab nach Kriterien aus den Bereichen Umwelt, Soziales und Unternehmensführung. Diese Filter können je nach Index unterschiedlich streng ausfallen.

Für dich bedeutet das: Du kaufst mit einem einzigen Wertpapier ein ganzes Bündel an Aktien, die einen Nachhaltigkeitscheck durchlaufen haben. Die Auswahl erfolgt meist über Ausschlusskriterien oder den Best-in-Class-Ansatz, nicht über eine Garantie für ein vollständig grünes Portfolio. Ein Label wie ESG ist kein Beweis dafür, dass problematische Branchen wirklich ausgeschlossen sind.

Beim Best-in-Class-Ansatz wählt der Indexanbieter aus jeder Branche die Unternehmen mit den besten Nachhaltigkeitsbewertungen aus. Das bedeutet, dass auch ein effizienter Ölkonzern im Portfolio landen kann, wenn er im Vergleich zu seinen Wettbewerbern besser abschneidet. Der Vorteil liegt in der breiteren Streuung, weil alle Sektoren vertreten bleiben.

Die Ausschlusskriterien funktionieren anders: Hier fliegen komplette Branchen oder Geschäftsfelder aus dem Index. Typische Ausschlüsse sind Waffen, Tabak, Kohle oder Erwachsenenunterhaltung. Der Preis dafür ist eine geringere Diversifikation, weil ganze Wirtschaftszweige fehlen. Je strenger deine Kriterien sind, desto kleiner wird die Auswahl an Unternehmen und desto höher kann das Risiko steigen.

• Der Best-in-Class-Ansatz investiert in die Vorreiter einer Branche, etwa den effizientesten Ölkonzern.
• Die Ausschlusskriterien entfernen Branchen wie Waffen, Tabak oder Kohle vollständig aus dem Index.
• Der Best-in-Class-Ansatz bleibt breiter gestreut, da alle Sektoren vertreten bleiben.
• Die Ausschlusskriterien reduzieren die Streuung, da ganze Wirtschaftszweige fehlen.

Bei einem physisch replizierenden ESG-ETF kauft der Fonds die echten Aktien der Unternehmen, die im nachhaltigen Index gelistet sind. Du wirst direkt Miteigentümerin der ausgewählten Firmen. Das ist die Voraussetzung dafür, dass dein Kapital tatsächlich in den Unternehmen steckt, die der Nachhaltigkeitsfilter ausgewählt hat.

Ein synthetischer ETF hält stattdessen ein Tauschgeschäft mit einer Bank. Das Fondsvermögen kann in anderen Wertpapieren liegen, während ein Swap die Wertentwicklung des nachhaltigen Index liefert. Bei synthetischen ETFs hast du keine Garantie, dass dein Geld in nachhaltig agierende Unternehmen fließt. Für eine strikte ESG-Ausrichtung ist die physische Variante die klare Wahl.

Die Einteilung erfolgt nach Artikeln und gibt dir einen ersten Anhaltspunkt, wie ernst ein Fonds das Thema Nachhaltigkeit nimmt.

Artikel 8 Fonds berücksichtigen nachhaltige Ziele bei der Anlageentscheidung, Artikel 9 Fonds verfolgen ein explizites nachhaltiges Anlageziel als Kern des Produkts. Artikel 6 Fonds haben keinen Nachhaltigkeitsbezug. Die Einstufung als Artikel 8 oder 9 ist ein Hinweis auf einen klaren Nachhaltigkeitsbezug, aber keine Garantie für ein ethisch einwandfreies Portfolio.

• Artikel 8 Fonds berücksichtigen nachhaltige Ziele bei der Anlageentscheidung.
• Artikel 9 Fonds verfolgen ein explizites nachhaltiges Anlageziel als Kern des Produkts.
• Artikel 6 Fonds berücksichtigen Nachhaltigkeitskriterien bei der Anlageentscheidung nicht.

Artikel 6 Fonds: Nachhaltigkeitskriterien werden bei der Anlageentscheidung nicht berücksichtigt.

Günstige Welt-ETFs mit Nachhaltigkeitsfilter gibt es bereits ab etwa 0,2 Prozent pro Jahr. Breite Nachhaltigkeits-ETFs, die einen Best-in-Class-Ansatz verfolgen, liegen meist zwischen 0,2 und 0,6 Prozent pro Jahr.

Thematische Nischen-ETFs, die sich auf einzelne Bereiche wie saubere Energie oder Wasser spezialisieren, können deutlich teurer sein und über 0,6 Prozent pro Jahr kosten. Die Kostenquote mindert die Rendite direkt, und bei langen Anlagezeiträumen wirken bereits kleine Unterschiede stark. Ein halbes Prozent mehr an Kosten kann über 20 Jahre einen spürbaren Unterschied im Endvermögen ausmachen.

ESG steht für Environment, Social und Governance und beschreibt die drei Säulen der Nachhaltigkeitsanalyse von Unternehmen. SRI steht für Socially Responsible Investing und bezeichnet einen Ansatz, der soziale und ethische Kriterien stärker gewichtet und oft strengere Ausschlüsse vornimmt.

SDG bezieht sich auf die Sustainable Development Goals, die 17 Nachhaltigkeitsziele der Vereinten Nationen aus der Agenda 2030. Paris Aligned bedeutet, dass der Index so konstruiert ist, dass er mit den Zielen des Pariser Klimaabkommens vereinbar ist. Die Kürzel geben dir einen ersten Hinweis auf den Schwerpunkt, ersetzen aber nicht den Blick in die konkrete Index-Methodik.

• ESG steht für Environment, Social und Governance und beschreibt die drei Säulen der Nachhaltigkeitsanalyse.
• SRI steht für Socially Responsible Investing und gewichtet soziale und ethische Kriterien stärker.
• SDG bezieht sich auf die 17 Nachhaltigkeitsziele der Vereinten Nationen aus der Agenda 2030.
• Paris Aligned bedeutet, dass der Index mit den Zielen des Pariser Klimaabkommens vereinbar ist.

Ein Blick auf die Zusammensetzung des Fonds schafft Klarheit darüber, ob das Produkt zu deinen Werten passt. Die wichtigsten Prüfpunkte lassen sich in wenigen Minuten abarbeiten.

Beginne mit der Frage, ob der Fonds physisch repliziert und echte Aktien hält. Danach lohnt sich der Blick auf die zehn größten Positionen im Portfolio, denn dort steckt der größte Teil deines Geldes. Die zehn größten Unternehmen im Portfolio verraten mehr über die tatsächliche Ausrichtung als jeder Fondsname.

• Physische Replikation: Der Fonds sollte echte Aktien halten, keine Swaps.
• Top-Positionen prüfen: Die zehn größten Unternehmen im Portfolio auf ihre Geschäftsmodelle hin kontrollieren.
• Ausschlussliste lesen: Sind Branchen wie Waffen, Tabak oder Kohle tatsächlich ausgeschlossen?
• Index-Methodik verstehen: Wird ein Best-in-Class-Ansatz genutzt oder werden ganze Sektoren entfernt?
• SFDR-Klassifizierung beachten: Ein Artikel 8 oder 9 Fonds hat einen klaren Nachhaltigkeitsbezug.

Ein häufiger Fehler ist, sich auf den Namen des ETFs zu verlassen. Ein Fonds mit dem Wort Sustainable im Namen kann trotzdem in Unternehmen investieren, die nicht deinen Werten entsprechen.

Ein weiterer Fehler ist, synthetische ETFs zu übersehen. Ohne physische Replikation fließt dein Geld möglicherweise in ganz andere Wertpapiere, während nur die Wertentwicklung des nachhaltigen Index nachgebildet wird. Sehr strenge Nachhaltigkeitsfilter können die Diversifikation stark reduzieren und das Risiko erhöhen. Und eine pauschale Renditeeinbuße ist nicht belegt, nachhaltige ETFs schneiden im Schnitt nicht schlechter ab als klassische.

Die soziale Säule von ESG umfasst Themen wie Arbeitssicherheit, faire Löhne und die Einhaltung von Menschenrechten in der Lieferkette. Indexanbieter werten hierfür Unternehmensdaten und bekannte Kontroversen aus. Ein Unternehmen mit Verstößen gegen Arbeitsrechte kann dadurch aus dem Index fallen oder gar nicht erst aufgenommen werden.

Die Unternehmensführung, also Governance, betrachtet die Zusammensetzung des Vorstands, die Transparenz der Berichterstattung und den Umgang mit Korruption. Beide Bereiche fließen in das Rating ein, das über die Aufnahme in einen nachhaltigen Index entscheidet. Ein gutes ESG-Rating bedeutet nicht, dass ein Unternehmen in allen Bereichen vorbildlich handelt, sondern dass es im Vergleich zu seinen Wettbewerbern besser abschneidet.

Die soziale Säule von ESG umfasst Themen wie Arbeitssicherheit, faire Löhne und die Einhaltung von Menschenrechten in der Lieferkette. Indexanbieter werten hierfür Unternehmensdaten und Kontroversen aus.

Die Unternehmensführung, also Governance, betrachtet die Zusammensetzung des Vorstands, die Transparenz der Berichterstattung und den Umgang mit Korruption. Beide Bereiche fließen in das Rating ein, das über die Aufnahme in einen nachhaltigen Index entscheidet.