Anleihen-ETF oder Anleihenfonds: Was passt zu deinem Depot?

Ein Anleihen-ETF bildet einen Anleihenindex nach, der aus einem Korb von Anleihen mit bestimmten Eigenschaften besteht. Indexanbieter wie Barclays-Bloomberg, Markit mit der Marke iBoxx oder MTS legen die Regeln fest, nach denen Anleihen in den Index aufgenommen werden. Der ETF folgt diesem Index, sodass du dich nicht selbst um die Auswahl einzelner Wertpapiere kümmern musst.

Die enthaltenen Anleihen werden von Staaten oder Unternehmen herausgegeben, die sich damit Kapital beschaffen und dafür Zinsen zahlen. Andere Begriffe für Anleihen-ETFs sind Renten-ETFs oder Bond-ETFs, wobei Rente hier für die regelmäßige Zinszahlung steht und nichts mit der Altersrente zu tun hat.

Für dich bedeutet das: Du investierst mit einem einzigen Wertpapier in viele Schuldverschreibungen gleichzeitig. Der Kurs des ETFs entwickelt sich nahezu genauso wie der zugrunde liegende Index, abzüglich geringer Kosten und technischer Abweichungen.

Der klassische Anleihen-ETF bildet passiv einen Index nach, während ein aktiver Anleihenfonds von Fondsmanagerinnen und Fondsmanagern gesteuert wird. Diese wählen Anleihen gezielt aus und passen das Portfolio regelmäßig an, um den Index zu schlagen oder spezielle Ziele zu erreichen. Diese Trennlinie stimmt inzwischen nicht mehr uneingeschränkt, denn es gibt eine wachsende Zahl aktiv gemanagter ETFs, die beide Prinzipien kombinieren.

Die laufenden Kosten eines Anleihen-ETF sind in der Regel niedriger als bei einem aktiven Anleihenfonds. Dafür ist die Transparenz höher, weil die Indexzusammensetzung bekannt ist und du jederzeit nachvollziehen kannst, welche Anleihen im Fonds stecken. Bei aktiven Fonds ändert sich die Auswahl regelmäßig und ist weniger vorhersehbar.

Beide Anlageformen bündeln viele einzelne Wertpapiere und streuen dadurch das Risiko breiter als beim Kauf einer einzelnen Anleihe. Trotzdem unterliegen sowohl ETFs als auch aktive Fonds Kursschwankungen und eignen sich vor allem für einen mittel- bis langfristigen Anlagehorizont.

Bevor du dich für ein Produkt entscheidest, solltest du daher klären, ob der ETF als Sicherheitsbaustein, als Renditebaustein oder zur Diversifikation deines Depots dienen soll. Davon hängt ab, welche Art von Anleihen-ETF für dich infrage kommt.

Grenze als Nächstes die Emittenten ein: Staatsanleihen starker Industrienationen gelten als relativ sicher, Unternehmensanleihen bieten oft höhere Zinsen bei höherem Kreditrisiko. Prüfe außerdem die Duration des Portfolios, denn kurze Restlaufzeiten bedeuten weniger Zinsrisiko, während lange Laufzeiten empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren.

Beachte auch das Währungsrisiko, wenn der ETF in Anleihen in Fremdwährung investiert. Wechselkursschwankungen können deinen Ertrag zusätzlich beeinflussen. Vergleiche abschließend die laufenden Kosten der infrage kommenden ETFs, denn sie schmälern deine Rendite über die gesamte Haltedauer.

Geldmarkt-ETFs, die den Referenzzins ESTR der Europäischen Zentralbank nachbilden, sind von Kursschwankungen durch steigende Zinsen kaum betroffen. Sie bestehen aus Anleihen mit sehr kurzer Restlaufzeit oder bilden einen kurzfristigen Referenzzinssatz ab.

Besonders sicher fährst du mit ETFs, die in deutsche Staatsanleihen mit weniger als einem Jahr Restlaufzeit investieren. Auch ETFs auf sehr kurzlaufende Staatsanleihen der Eurozone eignen sich als Sicherheitsbaustein. Ein Vorteil von Geldmarkt-ETFs: Du bist damit sehr nah am aktuellen Zinsniveau und musst nicht andauernd zwischen den besten Tagesgeld- oder Festgeldangeboten wechseln.

Nicht als Sicherheitsbaustein geeignet sind dagegen ETFs auf langlaufende Staatsanleihen mit hoher Duration, ETFs auf Unternehmensanleihen mit niedriger Bonität und ETFs auf Schwellenländeranleihen in Fremdwährung. Diese Produkte können spürbare Wertverluste verursachen, wenn du genau dann an dein Geld musst und Anteile zu schlechten Preisen verkaufen musst.

Die laufenden Kosten sind ein zentraler Unterschied zwischen passiven und aktiven Produkten. Geldmarkt-ETFs liegen typischerweise bei 0,05 bis 0,15 Prozent pro Jahr, Staatsanleihen-ETFs bei 0,07 bis 0,25 Prozent und Unternehmensanleihen-ETFs bei 0,09 bis 0,30 Prozent. Aktive Anleihenfonds kosten dagegen meist zwischen 0,50 und 1,50 Prozent pro Jahr.

Diese Differenz wirkt sich über lange Zeiträume deutlich auf deine Rendite aus. Höhere Kosten müssen durch eine bessere Wertentwicklung erst ausgeglichen werden. Ein aktiver Fonds muss also Jahr für Jahr mehr leisten als ein passiver ETF, nur um nach Kosten gleichauf zu liegen.

Die tatsächlichen Kosten hängen vom jeweiligen Produkt ab und stehen im Basisinformationsblatt sowie im Verkaufsprospekt. Vergleiche bei der Auswahl immer die laufenden Kosten ähnlicher Produkte miteinander, bevor du dich entscheidest.

Bei der Auswahl eines Anleihen-ETF begegnen dir einige Fachbegriffe, die du für die Einschätzung von Risiko und Funktionsweise kennen solltest. Der Emittent ist der Staat oder das Unternehmen, das die Anleihe herausgibt und sich damit Geld leiht. Vom Emittenten hängt das Kreditrisiko ab, also das Risiko, dass Zinsen oder die Rückzahlung nicht mehr geleistet werden können.

Die Duration ist eine Kennzahl für die durchschnittliche Kapitalbindungsdauer der Anleihen im ETF. Je höher die Duration, desto stärker reagiert der Kurs auf Zinsänderungen. Das Währungsrisiko beschreibt die Gefahr, dass sich der Wechselkurs einer Fremdwährung nachteilig entwickelt und deinen Ertrag schmälert.

Die Liquidität gibt an, wie einfach sich Anteile an der Börse handeln lassen. Eine hohe Liquidität bedeutet, dass du Anteile auch in stressigen Marktphasen ohne große Preisabschläge kaufen oder verkaufen kannst.

Bevor du einen Anleihen-ETF kaufst, solltest du einige Punkte systematisch durchgehen. Sie helfen dir, ein Produkt zu finden, das zu deinem Anlageziel und deiner Risikobereitschaft passt. Nimm dir für die Prüfung Zeit, denn ein Fehlkauf lässt sich später nur mit Kosten korrigieren.

• Welchen Index bildet der ETF ab und welche Anleihen sind darin enthalten?
• Wie hoch ist die Duration des Portfolios und wie stark reagiert es auf Zinsänderungen?
• In welcher Währung sind die Anleihen notiert und welches Währungsrisiko gehst du ein?
• Wie hoch sind die laufenden Kosten des ETF im Vergleich zu ähnlichen Produkten?
• Wie liquide ist der ETF an der Börse handelbar?
• Passt das Kreditrisiko der Emittenten zu deiner Risikobereitschaft?

Wenn du alle Punkte für dich beantwortet hast, kannst du eine fundierte Entscheidung treffen. Ein ETF, der bei einem dieser Punkte nicht zu deinem Profil passt, ist in der Regel nicht die richtige Wahl, auch wenn er auf den ersten Blick attraktiv erscheint.

Ein häufiger Fehler ist, einen ETF auf langlaufende Anleihen als risikofreien Sicherheitsbaustein einzustufen. Seit der Zinswende 2022 konnten Anleger erleben, dass auch Anleihen-ETFs spürbar schwanken können, wenn die Duration hoch ist. Wer dann kurzfristig an sein Geld muss, verkauft möglicherweise mit Verlust.

Unterschätze auch das Währungsrisiko bei ETFs auf Fremdwährungsanleihen nicht. Ein Kursgewinn bei den Anleihen kann durch einen fallenden Wechselkurs komplett aufgezehrt werden. Schaue außerdem nicht nur auf die Rendite, sondern prüfe immer das Kreditrisiko der Emittenten, denn höhere Zinsen sind oft ein Ausgleich für höheres Ausfallrisiko.

Vergleiche die laufenden Kosten mit ähnlichen Produkten und setze Anleihen-ETFs nicht mit Tagesgeld oder Festgeld gleich. Anders als bei diesen Einlagen gibt es bei ETFs keine Einlagensicherung und durchaus Kursschwankungen, auch wenn sie bei kurzlaufenden Produkten gering ausfallen.

Staatsanleihen werden von Ländern herausgegeben, die sich damit Kapital für Investitionen beschaffen. Sie gelten als relativ sichere Geldanlage, insbesondere wenn es sich um Anleihen starker Industrienationen handelt. Die Sicherheit richtet sich nach der Bonität des Landes und ist bei Schwellenländern und Entwicklungsländern geringer.

Unternehmensanleihen werden von Firmen begeben und bieten oft höhere Zinsen als Staatsanleihen. Dafür bringen sie ein höheres Kreditrisiko mit, denn gerät das Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten, kann die Rückzahlung teilweise oder ganz ausfallen. Die Bonität des Unternehmens ist daher der entscheidende Faktor für die Sicherheit.

Ein Anleihen-ETF kann beide Arten mischen oder sich auf eine davon konzentrieren. Der Indexanbieter legt fest, welche Anleihen aufgenommen werden und nach welchen Kriterien sie gewichtet sind. Dadurch investierst du mit einem einzigen Wertpapier in ein breit gestreutes Portfolio, ohne einzelne Emittenten selbst prüfen zu müssen.

Staatsanleihen werden von Ländern herausgegeben. Sie gelten als relativ sichere Geldanlage, wenn es sich um Anleihen starker Industrienationen handelt. Die Sicherheit richtet sich nach der Bonität des Landes und ist bei Schwellenländern geringer.

Unternehmensanleihen werden von Firmen begeben. Sie bieten oft höhere Zinsen als Staatsanleihen, bringen aber ein höheres Kreditrisiko mit. Gerät das Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten, kann die Rückzahlung ausfallen.

Ein Anleihen-ETF kann beide Arten mischen. Der Indexanbieter legt fest, welche Anleihen aufgenommen werden. Dadurch investierst du mit einem einzigen Wertpapier in viele Emittenten gleichzeitig und streust das Risiko breiter als beim Kauf einer einzelnen Anleihe.

Wenn die Marktzinsen steigen, bieten neue Anleihen höhere Zinsen. Bestehende Anleihen mit niedrigeren Kupons werden dadurch unattraktiver, ihr Kurswert fällt. Das wirkt sich direkt auf den Kurs eines Anleihen-ETF aus, der solche Anleihen im Portfolio hält.

Die Duration gibt an, wie stark dieser Effekt ausfällt. Ein ETF mit hoher Duration, also vielen langlaufenden Anleihen, reagiert empfindlicher auf Zinsänderungen als ein ETF mit kurzen Restlaufzeiten. Geldmarkt-ETFs sind von Kursschwankungen durch steigende Zinsen kaum betroffen, weil sie in sehr kurzlaufende Anleihen investieren oder einen kurzfristigen Referenzzins abbilden.

Seit der Zinswende 2022 konnten Anleger beobachten, dass auch Anleihen-ETFs spürbar schwanken können. Mittlerweile haben die großen Zentralbanken die Leitzinsen wieder gesenkt, wodurch sich die Kurse vieler Anleihen-ETFs erholen konnten. Die Entwicklung zeigt, dass das Zinsrisiko bei der Auswahl eines Anleihen-ETF immer mitgedacht werden muss.

Wenn die Marktzinsen steigen, bieten neue Anleihen höhere Zinsen. Bestehende Anleihen mit niedrigeren Kupons werden dadurch unattraktiver, ihr Kurswert fällt. Das wirkt sich direkt auf den Kurs eines Anleihen-ETF aus.

Die Duration gibt an, wie stark dieser Effekt ausfällt. Ein ETF mit hoher Duration, also vielen langlaufenden Anleihen, reagiert empfindlicher auf Zinsänderungen als ein ETF mit kurzen Restlaufzeiten.

Seit der Zinswende 2022 konnten Anleger beobachten, dass auch Anleihen-ETFs spürbar schwanken können. Mittlerweile haben die großen Zentralbanken die Leitzinsen wieder gesenkt, wodurch sich viele Kurse erholt haben.

Die laufenden Zinserträge fließen in den Fonds und werden je nach Produkt ausgeschüttet oder thesauriert. Hinzu kommen Kursgewinne oder Kursverluste, wenn sich die Marktzinsen verändern.

Geldmarkt-ETFs liegen sehr nah am aktuellen Zinsniveau und sind von Kursschwankungen durch steigende Zinsen kaum betroffen. Sie eignen sich daher als Sicherheitsbaustein, bringen aber in einer Niedrigzinsphase entsprechend wenig Ertrag. In einer solchen Phase solltest du von Geldmarkt-ETFs auf Tagesgeld oder Festgeld wechseln, um Verluste zu vermeiden.

ETFs auf Unternehmensanleihen oder Schwellenländeranleihen können höhere Renditen bieten, bringen aber ein höheres Kreditrisiko und oft auch ein Währungsrisiko mit. Die höhere Rendite ist dabei der Ausgleich für das zusätzliche Risiko, nicht ein Garant für dauerhaft bessere Ergebnisse.

Die laufenden Zinserträge der enthaltenen Anleihen fließen in den Fonds und werden in der Regel ausgeschüttet oder thesauriert. Hinzu kommen Kursgewinne oder Kursverluste, wenn sich die Marktzinsen verändern.

Geldmarkt-ETFs sind von Kursschwankungen durch steigende Zinsen kaum betroffen, weil sie in sehr kurzlaufende Anleihen investieren oder einen kurzfristigen Referenzzins abbilden. Sie liegen damit nah am aktuellen Zinsniveau.

ETFs auf Unternehmensanleihen oder Schwellenländeranleihen können höhere Renditen bieten, bringen aber ein höheres Kreditrisiko und oft auch ein Währungsrisiko mit. Diese Faktoren solltest du vor dem Kauf abwägen.