Aktive Fonds Gebühren: Was dein Investment wirklich kostet

Bei aktiven Fonds entscheidet ein Fondsmanager, welche Wertpapiere gekauft und verkauft werden. Für diese Auswahl und die laufende Betreuung verlangt die Fondsgesellschaft eine Managementgebühr, die bei aktiv gemanagten Aktienfonds durchschnittlich 1,5 bis über 2,5 Prozent pro Jahr beträgt.

Zusätzlich fallen Depotbankgebühren für die Verwahrung des Sondervermögens an, die jährlich 0,1 bis 0,3 Prozent des Fondsvermögens ausmachen. Hinzu kommen sonstige Betriebskosten für Prospekte, Wirtschaftsprüfer und Werbung, die bis zu 0,3 Prozent erreichen können.

Beim Kauf wird außerdem oft ein Ausgabeaufschlag fällig, der bei Aktienfonds üblicherweise 4 bis 6 Prozent beträgt. Einige Fonds verlangen zusätzlich eine Performancegebühr, wenn sie eine bestimmte Benchmark schlagen.

• Die Managementgebühr deckt Kosten für Fondsmanagement, Research und die Gewinnmarge der Fondsgesellschaft ab.
• Der Ausgabeaufschlag ist eine einmalige Vertriebsprovision, die beim Fondskauf anfällt.
• Performancegebühren werden nur von erzielten Gewinnen abgezogen und fallen bei Misserfolg nicht an.

Der zentrale Unterschied liegt in der Managementgebühr. Aktive Fonds verlangen dafür 1,5 bis über 2,5 Prozent pro Jahr, während ETFs und Indexfonds ohne aktives Management mit 0 bis 1 Prozent auskommen.

Beim Kauf aktiver Aktienfonds zahlst du häufig einen Ausgabeaufschlag von 4 bis 6 Prozent, der bei ETFs in der Regel nicht anfällt. Auch Performancegebühren sind bei aktiven Fonds möglich, bei ETFs jedoch unüblich.

Durch das aktive Umschichten entstehen bei aktiven Fonds höhere Transaktionskosten als bei ETFs, die ihren Index nur nachbilden. Diese Kostenunterschiede sind der Hauptgrund, warum viele aktive Fonds ihre Benchmark langfristig nicht schlagen.

• Die Managementgebühr ist der größte Kostenblock und macht aktive Fonds oft teuer.
• ETFs verzichten auf aktives Management und berechnen deshalb deutlich niedrigere laufende Kosten.
• Transaktionskosten fallen bei aktivem Handel häufiger an und schmälern die Rendite zusätzlich.

Die TER ist eine prozentuale Kennzahl für die jährlichen Kosten, die dem Fondsvermögen entnommen werden. Sie setzt sich aus der Managementgebühr, der Depotbankgebühr und den sonstigen Betriebskosten zusammen.

Bei aktiv gemanagten Aktienfonds liegt die Managementgebühr bei 1,5 bis über 2,5 Prozent. Die Depotbankgebühr beträgt 0,1 bis 0,3 Prozent, und sonstige Betriebskosten können bis zu 0,3 Prozent des Fondsvolumens erreichen.

Die TER wird jährlich dem Fondsvermögen entnommen und schmälert direkt die Rendite. Ein niedrigerer Wert bedeutet bei sonst gleichen Bedingungen eine höhere Nettorendite für dich.

• Die Managementgebühr ist der größte Einzelposten innerhalb der TER.
• Depotbankgebühren decken die Verwahrung des Sondervermögens und die tägliche Anteilspreisberechnung ab.
• Sonstige Betriebskosten umfassen Prospekte, Wirtschaftsprüfer, Berichte und Werbung.

Der Ausgabeaufschlag, Transaktionskosten, Performancegebühren und Zielfondsgebühren bei Dachfonds bleiben außen vor.

Gerade bei aktiv gemanagten Fonds können diese versteckten Kosten erheblich sein. Transaktionskosten entstehen bei jedem Kauf und Verkauf von Wertpapieren innerhalb des Fonds und werden nicht in der TER ausgewiesen.

Für Dachfonds gilt: Die Kosten der Zielfonds sind nicht in der TER des Dachfonds enthalten. Erst die Kennzahl Ongoing Charges weist diese zusätzlichen Belastungen aus.

• Der Ausgabeaufschlag wird vor der Investition abgezogen und ist nicht Teil der TER.
• Performancegebühren fallen nur bei Erfolg an und werden von Gewinnen abgezogen.
• Zielfondsgebühren bei Dachfonds erhöhen die Gesamtkosten auf mehreren Ebenen.

Der Ausgabeaufschlag ist eine Vertriebsprovision, die du als Privatanleger beim Fondskauf zahlst. Die Fondsgesellschaft legt den maximalen Aufschlag fest, aber Vertriebspartner können Rabatte gewähren.

Bei Aktienfonds und Mischfonds sind Aufschläge von 4 bis 6 Prozent üblich. Rentenfonds liegen bei 2 bis 4 Prozent, offene Immobilienfonds bei 5 Prozent und Geldmarktfonds bei 0 bis 0,5 Prozent.

Ein Beispiel: Bei einem Ausgabeaufschlag von 5 Prozent auf einen Fondsanteil mit einem Rücknahmepreis von 100 Euro zahlst du 105 Euro. Die 5 Euro dienen als Verkaufsprovision und fehlen deiner Rendite von Anfang an.

• No-Load-Fonds verzichten auf einen Ausgabeaufschlag, haben aber oft höhere Managementgebühren.
• Ein Rücknahmeabschlag beim Verkauf ist selten und muss im Fondsprospekt klar ausgewiesen sein.
• Rabatte auf den Ausgabeaufschlag sind Verhandlungssache und hängen vom Vertriebsweg ab.

Die Ongoing Charges enthalten ähnlich wie die TER die auf Fondsebene anfallenden Kosten. Im Unterschied zur TER führen sie bei Dachfonds auch die Kosten der enthaltenen Zielfonds auf.

Zusätzlich berücksichtigen die Ongoing Charges entgangene Erträge aus Wertpapierleihe-Geschäften. Wenn Fondsmanager Wertpapiere verleihen, fließen die Einnahmen oft nicht vollständig in den Fonds zurück, und dieser Posten wird als Kostenfaktor eingerechnet.

Unter MiFID II wird die neue Kennzahl Ongoing Cost die Ongoing Charges ablösen. Sie umfasst zusätzliche Gebühren, zum Beispiel für Wertpapierleihe und Swaps, und wird im KIID-Dokument aufgeführt.

• Die TER ist die Basis und enthält Managementgebühr, Depotbankgebühr und sonstige Betriebskosten.
• Ongoing Charges erweitern die TER um Zielfondsgebühren und entgangene Wertpapierleihe-Erträge.
• Ongoing Cost löst die Ongoing Charges ab und enthält zusätzliche Gebühren für Swaps.

Performanceabhängige Gebühren sind Erfolgsprämien, die hauptsächlich von Hedgefonds und einigen Aktienfonds berechnet werden. Sie fallen an, wenn der Fonds eine bestimmte Performance im Vergleich zu einer Benchmark oder einer High-Watermark erreicht.

Die Gebühr wird nur von erzielten Gewinnen abgezogen. Bei Misserfolg entstehen keine Kosten, im Erfolgsfall schmälert sie jedoch deine Rendite zusätzlich.

Du darfst dich fragen, warum Fondsmanager, die bereits für die Vermögensmehrung bezahlt werden, noch einen Extra-Obulus kassieren, wenn es ihnen tatsächlich gelingt. Diese Zusatzkosten sind nicht in der TER enthalten und werden oft übersehen.

• Eine High-Watermark bedeutet, dass die Gebühr nur bei einem neuen Höchststand des Fondspreises fällig wird.
• Performancegebühren beziehen sich in der Regel auf den Vergleich zu einer Benchmark.
• Die Gebühr wird ausschließlich von Gewinnen abgezogen und nicht vom gesamten Fondsvermögen.

Performancegebühren sind Erfolgsprämien für das Fondsmanagement. Sie werden fällig, wenn der Fonds eine bestimmte Performance im Vergleich zu einer Benchmark oder einer High-Watermark erreicht.

Die Gebühr wird nur von erzielten Gewinnen abgezogen. Bei Misserfolg entstehen keine Kosten. Trotzdem schmälert sie im Erfolgsfall deine Rendite zusätzlich.

Dachfonds investieren in andere Fonds, wodurch auf mehreren Ebenen Kosten entstehen. Die Zielfondsgebühren sind nicht in der TER des Dachfonds enthalten und werden erst in den Ongoing Charges ausgewiesen.

Sowohl der Dachfonds als auch die Zielfonds verlangen eine Managementgebühr. Diese doppelte Belastung trägst du als Anlegerin, ohne dass sie auf den ersten Blick sichtbar ist.

Die Gesamtkosten eines Dachfonds sind schwer zu ermitteln, weil du die Kosten aller Zielfonds zusammenzählen müsstest. Diese Intransparenz macht Dachfonds für Kostenbewusste oft unattraktiv.

• Zielfondsgebühren fallen zusätzlich zur Managementgebühr des Dachfonds an.
• Die Ongoing Charges weisen die Kosten der Zielfonds aus, die TER nicht.
• Doppelte Managementgebühren reduzieren die Nettorendite erheblich.

Diese Depotgebühren berechnet deine Bank für die Führung deines persönlichen Depots.

Die Depotbankgebühr ist dagegen Teil der TER und wird von der Depotbank des Fonds erhoben. Sie deckt die Verwahrung des Sondervermögens und die tägliche Anteilspreisberechnung ab und beträgt 0,1 bis 0,3 Prozent des Fondsvermögens pro Jahr.

Beide Gebühren sind nicht dasselbe: Die eine zahlst du an deine Bank, die andere wird dem Fondsvermögen entnommen. Für deine Gesamtkostenrechnung musst du beide Positionen berücksichtigen.

• Die Depotbankgebühr ist Teil der TER und wird dem Fondsvermögen entnommen.
• Die Depotgebühr deiner Bank ist nicht Teil der TER und fällt separat an.
• Beide Gebühren zusammen bestimmen deine tatsächliche Kostenbelastung.

Transaktionskosten entstehen, wenn der Fondsmanager Wertpapiere innerhalb des Fonds kauft oder verkauft. Dazu zählen Brokergebühren, Spreads und Markteinflusskosten, die bei jedem Handel anfallen.

Aktiv gemanagte Fonds handeln häufiger als ETFs und verursachen dadurch höhere Transaktionskosten. Diese Kosten sind nicht in der TER enthalten und werden oft unterschätzt, weil sie nicht direkt ausgewiesen werden.

Im Jahresbericht eines Fonds kannst du die tatsächlichen Transaktionskosten einsehen. Sie schmälern die Rendite, ohne dass du sie auf den ersten Blick in den laufenden Kosten findest.

• Transaktionskosten umfassen Brokergebühren, Spreads und Markteinflusskosten.
• Aktive Fonds handeln häufiger und haben deshalb höhere Transaktionskosten als ETFs.
• Die Kosten sind nicht in der TER enthalten und werden oft übersehen.

Transaktionskosten entstehen, wenn der Fondsmanager Wertpapiere handelt. Dazu zählen Brokergebühren, Spreads und Markteinflusskosten.

Aktiv gemanagte Fonds handeln häufiger als ETFs und verursachen dadurch höhere Transaktionskosten. Diese Kosten sind nicht in der TER enthalten und werden oft unterschätzt.

Beginne mit der TER im Fondsprospekt oder im KIID, um die laufenden Kosten zu erfassen.

Erfrage den Ausgabeaufschlag bei deinem Vertriebspartner und suche im Prospekt nach Performancegebühren. Bei Dachfonds musst du zusätzlich die Ongoing Charges beachten, die die Zielfondsgebühren ausweisen.

Sieh dir die Transaktionskosten im Jahresbericht an und kalkuliere die Depotgebühren deiner Bank separat. Am Ende solltest du die Gesamtkosten mit einem vergleichbaren ETF abgleichen, um eine fundierte Entscheidung zu treffen.

• Prüfe die TER im Fondsprospekt oder im KIID.
• Erfrage den Ausgabeaufschlag beim Vertriebspartner.
• Suche im Prospekt nach Performancegebühren.
• Beachte bei Dachfonds die Ongoing Charges.
• Sieh dir die Transaktionskosten im Jahresbericht an.
• Kalkuliere die Depotgebühren deiner Bank separat.
• Gleiche die Kosten mit einem vergleichbaren ETF ab.