Sind Dividendenaktien sinnvoll? So bewertest du die Strategie für dein Depot

Der Anspruch auf eine Dividende entsteht erst mit dem Beschluss der Hauptversammlung. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine Ausschüttung vor, die Aktionäre stimmen darüber ab. Erst nach dieser Zustimmung steht fest, wie viel Geld pro Aktie fließt.

Am Tag nach der Hauptversammlung wird die Aktie mit einem Dividendenabschlag gehandelt. Wer die Aktie ab diesem Ex-Dividenden-Tag kauft, hat für das abgelaufene Geschäftsjahr keinen Anspruch mehr auf die beschlossene Zahlung. Einige Tage später bucht dein Broker die Dividende auf dein Verrechnungskonto.

Für deine Planung bedeutet das: Der Kursrutsch am Ex-Tag ist kein Verlust, sondern die technische Folge der Ausschüttung. Dein Depotwert sinkt um den Dividendenbetrag, gleichzeitig steigt dein Kontoguthaben um denselben Betrag.

Die High-Yield-Strategie setzt auf Aktien mit möglichst hoher laufender Dividendenrendite. Solche Titel weisen oft Renditen über 4 Prozent auf, in Einzelfällen auch über 6 Prozent. Das Risiko einer Dividendenkürzung ist hier jedoch deutlich höher, weil die Ausschüttung im Verhältnis zum Gewinn stark belastet sein kann.

Die Dividendenwachstums-Strategie bevorzugt Unternehmen, die ihre Ausschüttung seit vielen Jahren kontinuierlich erhöhen. Die anfängliche Rendite liegt häufig nur bei 2 bis 3 Prozent. Auf deinen ursprünglichen Einstandskurs bezogen kann die persönliche Rendite nach vielen Jahren aber deutlich steigen.

Beide Ansätze lassen sich auch kombinieren. Für ein regelmäßiges Einkommen in den nächsten Jahren ist die High-Yield-Variante interessanter, für einen langen Anlagehorizont von 15 Jahren oder mehr spricht mehr für das Dividendenwachstum.

Eine tragfähige Dividendenpolitik zeigt sich daran, dass das Unternehmen seine Ausschüttung aus dem laufenden Geschäft bezahlen kann. Die Ausschüttungsquote sollte deutlich unter 100 Prozent des Gewinns liegen, idealerweise zwischen 30 und 60 Prozent. Liegt sie dauerhaft darüber, finanziert das Unternehmen die Dividende aus der Substanz oder über neue Schulden.

Der freie Cashflow ist die zweite entscheidende Größe. Er zeigt, wie viel Liquidität nach Investitionen tatsächlich für Ausschüttungen übrig bleibt. Deckt der Cashflow die Dividendenzahlung zuverlässig ab, ist die Ausschüttung auch in schwächeren Jahren nicht sofort gefährdet.

• Die Dividende wurde über mehrere Jahre konstant gehalten oder moderat erhöht, ohne Aussetzer.
• Das Unternehmen erwirtschaftet auch in schwächeren Konjunkturphasen Gewinne und keinen dauerhaften Verlust.
• Die Dividendenrendite ist nicht allein durch einen stark gefallenen Aktienkurs in die Höhe geschnellt.

Am Ex-Dividenden-Tag wird der Aktienkurs rechnerisch um den Betrag der ausgeschütteten Dividende reduziert. Dein Depotwert sinkt dadurch um die Ausschüttung, gleichzeitig erhältst du den Betrag als Gutschrift auf deinem Verrechnungskonto. Unter dem Strich bleibt dein Gesamtvermögen an diesem Tag unverändert.

Der Dividendenabschlag ist also kein Verlust, sondern eine Umbuchung von deinem Aktienwert in verfügbares Geld. Für die Beurteilung einer Aktie zählt deshalb immer die Kombination aus Kursentwicklung und Dividende. Eine hohe Ausschüttung nützt dir wenig, wenn der Kurs dauerhaft fällt und den Ertrag aufzehrt.

Merke: Eine Dividende erhöht deinen Gesamtgewinn nicht, sie macht nur einen Teil deines Kapitals liquide.

Eine Sachdividende ist eine Gewinnausschüttung in Form von Sachwerten statt Geld. Das können zum Beispiel Aktien einer Tochtergesellschaft, Gutscheine oder Naturalien sein. Diese Form ist deutlich seltener als die klassische Bardividende, kommt aber bei manchen Unternehmen vor.

Für dich als Anleger hat das praktische Folgen: Du erhältst keinen Geldbetrag auf dein Konto, sondern einen Vermögenswert, den du selbst verwalten oder verkaufen musst. Auch Sachdividenden gelten steuerlich als Kapitalertrag und müssen in der Regel mit ihrem Geldwert versteuert werden.

Die Dividendenrendite setzt die Ausschüttung ins Verhältnis zum Aktienkurs. Sie zeigt dir, wie hoch die Verzinsung deines eingesetzten Kapitals durch die Dividende ausfällt. Eine sehr hohe Rendite über 10 Prozent kann auf einen stark gefallenen Kurs hindeuten und ist oft ein Warnsignal statt eines Schnäppchens.

Die Ausschüttungsquote gibt an, welchen Anteil des Gewinns das Unternehmen als Dividende auszahlt. Liegt sie über 100 Prozent, schüttet das Unternehmen mehr aus als es verdient. Das ist langfristig nicht durchzuhalten und erhöht das Risiko einer Kürzung.

• Das Dividendenwachstum zeigt dir, wie sich die Ausschüttung im Vergleich zum Vorjahr verändert hat.
• Der Cashflow belegt, ob nach Investitionen genug Liquidität für die Dividende übrig bleibt.
• Das Kurs-Gewinn-Verhältnis hilft dir einzuschätzen, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist.

Der Steuersatz beträgt 25 Prozent. Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer, was die Gesamtbelastung auf rund 26,4 Prozent erhöht.

Dein Sparer-Pauschbetrag schützt einen Teil deiner Erträge vor der Steuer. Pro Person und Jahr bleiben 1000 EUR steuerfrei, bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 EUR. Erst oberhalb dieses Freibetrags greift die Abgeltungsteuer auf deine Dividenden.

Bei Aktienfonds mit mindestens 51 Prozent Aktienquote gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent. Das bedeutet, nur 70 Prozent der Erträge aus diesen Fonds werden besteuert. Für dich als Anleger in Dividenden-ETFs reduziert das die steuerliche Belastung spürbar.

Der häufigste Fehler ist der Kauf einer Aktie nur wegen einer hohen Dividendenrendite. Oft ist die Rendite nur deshalb hoch, weil der Aktienkurs stark gefallen ist. Das kann auf fundamentale Probleme des Unternehmens hindeuten, die später auch die Dividende gefährden.

Ein zweiter typischer Fehler ist das Ignorieren der Ausschüttungsquote. Schüttet ein Unternehmen dauerhaft mehr aus als es verdient, ist die Dividende nicht nachhaltig finanziert. Verlasse dich auch nicht darauf, dass eine einmal eingeführte Dividende für immer gezahlt wird, Unternehmen können Ausschüttungen jederzeit kürzen oder streichen.

• Du vergleichst Dividendenrenditen verschiedener Aktien, ohne die unterschiedliche Dividendenpolitik der Branchen zu berücksichtigen.
• Du übersiehst, dass der Dividendenabschlag deinen Depotwert am Ausschüttungstag reduziert und verwechselst das mit einem echten Verlust.
• Du konzentrierst dein Depot auf wenige dividendenstarke Branchen und verzichtest auf eine breite Streuung.

Ein Dividenden-ETF bündelt Aktien von Unternehmen, die überdurchschnittlich hohe oder besonders stabile Dividenden zahlen. Du kaufst mit einem einzigen Wertpapier Anteile an vielen verschiedenen Dividendenzahlern und reduzierst so das Risiko, das mit der Auswahl einzelner Aktien verbunden ist. Ein Ausfall oder eine Kürzung bei einem Unternehmen fällt im Fonds kaum ins Gewicht.

Die Ausschüttungen eines Dividenden-ETF werden in der Regel quartalsweise oder halbjährlich an dich ausgezahlt. Die Höhe schwankt je nach den Dividenden der enthaltenen Unternehmen und der Fondsstruktur. Für ein regelmäßiges Einkommen ohne ständige Einzeltitelanalyse kann ein solcher ETF eine sinnvolle Lösung sein.

Beachte aber: Auch ein Dividenden-ETF schützt dich nicht vor Kursschwankungen am Aktienmarkt. Der Dividendenabschlag wirkt hier genauso wie bei Einzelaktien, und die steuerliche Behandlung folgt den Regeln für Aktienfonds mit der Teilfreistellung von 30 Prozent.

Ein Dividenden-ETF bündelt Aktien von Unternehmen, die überdurchschnittlich hohe oder besonders stabile Dividenden zahlen. Du kaufst mit einem einzigen Wertpapier Anteile an vielen verschiedenen Dividendenzahlern und reduzierst so das Risiko, das mit der Auswahl einzelner Aktien verbunden ist.

Die Ausschüttungen eines Dividenden-ETF werden in der Regel quartalsweise oder halbjährlich an dich ausgezahlt. Die Höhe schwankt je nach den Dividenden der enthaltenen Unternehmen und der Fondsstruktur. Für ein regelmäßiges Einkommen ohne ständige Einzeltitelanalyse kann ein solcher ETF eine sinnvolle Basis sein.

Beachte, dass auch bei einem Dividenden-ETF am Ex-Tag ein Abschlag auf den Fondsanteilspreis erfolgt. Dein Gesamtvermögen verändert sich durch die Ausschüttung nicht, du erhältst lediglich Liquidität. Die steuerliche Behandlung folgt den Regeln für Investmentfonds, inklusive der Teilfreistellung für Aktienfonds.