Hebelprodukte und Rendite: So funktioniert die Spekulation mit großer Wirkung

Rechtlich gesehen sind die meisten Hebelprodukte Schuldverschreibungen. Du wirst beim Kauf also Gläubiger der ausgebenden Bank, erhältst dafür aber keine Zinsen. Deine Rendite entsteht ausschließlich durch die Kursveränderung des Produkts selbst.

Als Basiswert kommen nicht nur Aktien infrage. Du kannst Hebelprodukte auch auf Indizes, Rohstoffe, Währungen oder Kryptowährungen kaufen. Die Auswahl des Basiswerts bestimmt, welchem Marktrisiko du ausgesetzt bist.

Ein entscheidender Unterschied zu einer Aktie liegt in der fehlenden Substanz. Ein Hebelprodukt ist kein Sachwert, sondern ein Vertrag. Geht der Emittent insolvent, kann dein eingesetztes Kapital unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts verloren sein.

Der Hebel beschreibt das Verhältnis zwischen deinem Kapitaleinsatz und der Größe der Position, die du bewegst. Setzt du 200 Euro ein, um eine Position im Wert von 10.000 Euro zu kontrollieren, beträgt der Hebel 50. Eine Kursänderung von 1 Prozent im Basiswert verändert deinen Einsatz dann um 50 Prozent.

Diese Rechnung funktioniert in beide Richtungen. Steigt der Basiswert um 1 Prozent, gewinnst du 100 Euro. Fällt er um 1 Prozent, verlierst du 100 Euro, also die Hälfte deines Einsatzes. Je größer der Hebel, desto geringer ist der Puffer, bevor dein Geld aufgebraucht ist.

Bei einigen Produkten ist der Hebel fest eingebaut, bei anderen verändert er sich dynamisch mit dem Kurs des Basiswerts. Du solltest vor dem Kauf klären, welche Art von Hebel das Produkt verwendet, da dies deine Rendite bei gleicher Kursbewegung stark beeinflusst.

Hebelzertifikate sind Wertpapiere, die von Banken ausgegeben werden. Du erwirbst damit das Recht, überproportional an der Entwicklung eines Basiswerts zu partizipieren, ohne den Basiswert selbst zu besitzen. Dein Gewinn oder Verlust hängt von der Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs des Zertifikats ab.

Neben dem Risiko des Basiswerts trägst du immer das Risiko des Emittenten. Da es sich um eine Schuldverschreibung handelt, steht und fällt dein Anspruch mit der Zahlungsfähigkeit der ausgebenden Bank. Ein Konkurs des Emittenten kann zum Totalverlust führen, selbst wenn sich der Basiswert in deine Richtung bewegt hat.

Für die langfristige Geldanlage sind diese Papiere nicht geeignet. Sie dienen der kurzfristigen Spekulation, da sich Kosten und Risikostrukturen über längere Zeiträume nachteilig auf deine Rendite auswirken können.

Knock-out-Zertifikate haben eine vorab definierte Kursschwelle. Erreicht der Basiswert diese Schwelle, verfällt das Zertifikat sofort wertlos. Es spielt keine Rolle, ob sich der Kurs danach wieder erholt; dein eingesetztes Kapital ist in diesem Fall vollständig verloren.

Du kannst mit einem Knock-out-Call auf steigende Kurse setzen. Liegt die Knock-out-Schwelle unterhalb des aktuellen Kurses, führt ein Fall bis zu dieser Marke zum Aus. Mit einem Knock-out-Put setzt du auf fallende Kurse, hier liegt die Schwelle oberhalb des aktuellen Kurses.

Klassische Knock-outs haben eine feste Laufzeit und einen festen Hebel. Eine Sonderform sind Mini-Futures, die häufig ohne festgelegte Laufzeit angeboten werden. Auch bei ihnen gilt: Das Erreichen der Schwelle beendet das Produkt sofort.

Faktor-Zertifikate multiplizieren die tägliche Kursänderung des Basiswerts mit einem festen Faktor. Steigt ein Index an einem Tag um 2 Prozent, steigt ein Faktor-Zertifikat mit Hebel 10 um 20 Prozent. Fällt der Index um 2 Prozent, verlierst du 20 Prozent.

Die Berechnung erfolgt täglich neu. Als Ausgangsbasis dient der Schlusskurs des vorangehenden Handelstags. Der Hebelfaktor wird in der Regel einmal pro Tag angepasst, um die Struktur konstant zu halten.

Die empfohlene Haltedauer liegt bei einem Tag. Hältst du das Produkt länger, führt die tägliche Anpassung zu einer Pfadabhängigkeit. Deine Rendite kann dann deutlich von der einfachen Multiplikation der Gesamtkursbewegung abweichen, selbst wenn sich der Basiswert in die erwartete Richtung entwickelt.

Optionsscheine haben keine Knock-out-Barriere. Du spekulierst innerhalb einer festen Laufzeit auf steigende Kurse mit einem Call oder auf fallende Kurse mit einem Put. Liegst du falsch, verfällt der Schein am Laufzeitende wertlos.

Dein Verlust ist auf den eingesetzten Betrag begrenzt, den du als Prämie für den Optionsschein zahlst. Eine Nachschusspflicht besteht bei diesen Produkten nicht. Das unterscheidet sie von anderen gehebelten Instrumenten wie CFDs oder Futures.

Die Emittenten sind meist Banken oder Finanzdienstleister. Auch hier trägst du das Risiko, dass der Aussteller zahlungsunfähig wird. Der Wert des Optionsscheins hängt neben dem Kurs des Basiswerts auch von Faktoren wie der Restlaufzeit und der Schwankungsbreite des Marktes ab.

CFDs bilden die Kursdifferenz eines Basiswerts ab. In Deutschland unterliegen sie der Nachschusspflicht. Das bedeutet, du kannst mehr Geld verlieren, als du ursprünglich eingesetzt hast, wenn sich der Markt stark gegen deine Position bewegt.

Futures sind standardisierte Terminkontrakte. Du verpflichtest dich, einen Basiswert zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Auch hier ist eine Nachschusspflicht möglich, wenn die Verluste dein hinterlegtes Kapital übersteigen.

Bei beiden Instrumenten trägst du das Risiko des Vertragspartners. Bei börsengehandelten Futures wird dieses Risiko durch das Clearinghaus der Börse reduziert. Bei CFDs hängt deine Sicherheit von der Bonität des Anbieters ab.

Ein Bezugsverhältnis von 0,1 bedeutet, dass zehn Zertifikate eine Aktie oder einen Indexpunkt repräsentieren.

Dieses Verhältnis beeinflusst direkt den Preis des Produkts und damit deinen Kapitaleinsatz. Ein niedriges Bezugsverhältnis führt zu einem geringeren Preis pro Stück, erfordert aber eine größere Stückzahl, um eine gewünschte Positionsgröße zu erreichen.

Für deine Renditeberechnung ist das Bezugsverhältnis entscheidend. Du multiplizierst die Kursänderung des Basiswerts mit dem Hebel und berücksichtigst das Bezugsverhältnis, um die Wertänderung deines Zertifikats in Euro zu ermitteln. Nur so kannst du vergleichen, ob der Preis des Produkts fair ist.

Wer auf das eingesetzte Geld angewiesen ist, sollte die Finger davon lassen.

Du solltest nur Kapital einsetzen, dessen Totalverlust deine finanzielle Situation nicht gefährdet. Die Produkte sind für erfahrene Anleger gedacht, die die Funktionsweise, die Kosten und die Risiken im Detail verstehen.

Bevor du handelst, prüfe die Bonität des Emittenten. Da es sich um Schuldverschreibungen handelt, ist die Zahlungsfähigkeit der ausgebenden Bank ein zentraler Risikofaktor für deine Rendite.

Ein zu hoher Hebel ist der häufigste Fehler. Schon eine minimale Kursbewegung gegen deine Position führt dann zum Totalverlust. Ein Hebel von 50 lässt dir keinen Spielraum für kurzfristige Schwankungen.

Das Ignorieren des Emittentenrisikos ist ein weiterer klassischer Fehler. Viele Anleger konzentrieren sich nur auf den Basiswert und vergessen, dass die Insolvenz der ausgebenden Bank ihr gesamtes Kapital vernichten kann.

Bei Faktor-Zertifikaten ist eine zu lange Haltedauer riskant. Die tägliche Anpassung führt dazu, dass deine Rendite auch bei korrekter Markterwartung negativ ausfallen kann. Halte dich an die empfohlene Haltedauer von einem Tag.