Cost-Average-Effekt: So funktioniert die Durchschnittskosten-Erklärung beim Sparplan

Er entsteht, wenn du in festen Zeitabständen einen gleich hohen Geldbetrag in Wertpapiere wie Aktien, ETFs oder Fonds investierst. Bei niedrigen Kursen erhältst du für dein Geld mehr Anteile, bei hohen Kursen entsprechend weniger.

Über die Zeit zahlst du so einen durchschnittlichen Preis, der unter dem arithmetischen Mittel der Kurse liegt. Das liegt daran, dass du in schwachen Marktphasen automatisch mehr Anteile ansammelst. Diese zusätzlichen Anteile steigern den Wert deines Depots, sobald sich die Kurse erholen.

Der Effekt funktioniert wie ein Einkauf im Supermarkt: Wenn die Preise fallen, füllst du deinen Vorrat auf. Du musst dafür nicht den Markt beobachten oder den richtigen Zeitpunkt abwarten. Die Mechanik ergibt sich automatisch aus deiner regelmäßigen Sparrate.

Regelmäßige, gleich hohe Sparraten führen zu einem günstigeren durchschnittlichen Kaufpreis pro Anteil.

Du sparst monatlich 100 Euro in einen Fondssparplan. Der Kurs startet bei 100 Euro pro Anteil, steigt dann auf 200 Euro, fällt zurück auf 100 Euro, sinkt weiter auf 50 Euro und endet wieder bei 100 Euro.

Im ersten Jahr erhältst du bei 100 Euro Kurs genau einen Anteil pro Monat, also 12 Anteile. Im zweiten Jahr bekommst du bei 200 Euro Kurs nur einen halben Anteil pro Monat, insgesamt 6 Anteile. Im dritten Jahr sind es wieder 12 Anteile, im vierten Jahr bei 50 Euro Kurs sogar 24 Anteile. Im fünften Jahr kommen noch einmal 12 Anteile dazu.

Nach fünf Jahren hast du 60 Monate lang gespart und 6.000 Euro eingezahlt. Durch die zwischenzeitlich niedrigen Kurse hast du insgesamt 66 Anteile erworben. Bei einem Endkurs von 100 Euro ist dein Depot 6.600 Euro wert. Die Differenz von 600 Euro ist dein Gewinn aus dem Cost-Average-Effekt.

Entscheidend ist nicht der Kurs am Anfang oder am Ende, sondern die Summe der gekauften Anteile.

Eine Einmalanlage kann sich lohnen, wenn du dich in der Finanzwelt gut auskennst und zu einem günstigen Zeitpunkt kaufst.

Der Sparplan mit Cost-Average-Effekt verteilt das Timing-Risiko über viele Kaufzeitpunkte. Du musst nicht den einen richtigen Moment finden, sondern kaufst automatisch in guten wie in schlechten Phasen. Das ist besonders für Börsenneulinge hilfreich, die das Risiko bestimmter Anlagen noch schwer einschätzen können.

Bei stark steigenden Kursen schneidet die Einmalanlage besser ab, weil das gesamte Kapital früh vom Kursanstieg profitiert. Bei stark schwankenden Kursen kann der Sparplan durch günstige Käufe in schwachen Phasen punkten. Die akademische Forschung zeigt, dass die Einmalanlage statistisch häufiger die höhere Rendite erzielt, weil Märkte langfristig steigen.

Für die maximale Rendite ist die sofortige Anlage eines Einmalbetrags oft überlegen, für die Risikostreuung spricht der Sparplan.

Am stärksten wirkt er bei stark schwankenden Kursen, also in volatilen Märkten.

Ein langfristiger Anlagehorizont über viele Jahre ist die zweite wichtige Voraussetzung. Je länger du sparst, desto mehr Kaufzeitpunkte sammelst du an und desto besser gleichen sich die Kursschwankungen aus. Regelmäßige, gleich hohe Sparraten sind die Grundlage dafür.

Bei konstant steigenden Kursen ohne Rücksetzer ist der Effekt schwach, weil du mit jeder Rate teurer kaufst. Bei konstant fallenden Kursen hilft er dir auch nicht, weil der Gesamtwert deiner Anteile trotz günstigerer Durchschnittspreise sinkt. Bei Produkten mit geringen Kursschwankungen wie Geldmarktfonds ist der Effekt kaum messbar.

Der Cost-Average-Effekt funktioniert am besten bei volatilen Aktienmärkten und einem Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren.

Du musst den Markt nicht ständig beobachten, um den richtigen Zeitpunkt zu finden. Deine Geldanlage läuft automatisch und erfordert keinen laufenden Aufwand.

Du vermeidest psychologische Fallen wie impulsive Käufe bei Euphorie oder Verkäufe bei Panik. Fallende Kurse fühlen sich weniger bedrohlich an, weil du günstiger nachkaufst. Das hilft dir, in schwachen Marktphasen nicht aus Angst zu verkaufen.

• Du baust diszipliniert ein Vermögen auf, auch mit kleinen monatlichen Beträgen.
• Du verteilst das Risiko eines ungünstigen Einstiegszeitpunkts auf viele Kaufzeitpunkte.
• Du profitierst von Kursschwankungen, ohne sie vorhersagen zu müssen.

Der größte praktische Vorteil ist die Automatik: Du sparst regelmäßig, ohne dich um das Markt-Timing kümmern zu müssen.

Bei dauerhaft steigenden Kursen kaufst du mit jeder Rate teurer und erzielst eine geringere Rendite als bei einer frühen Einmalanlage.

Bei dauerhaft fallenden Kursen verlierst du trotz günstigerer Durchschnittspreise Geld, weil der Gesamtwert deiner Anteile sinkt. Der Effekt nimmt mit zunehmender Laufzeit ab, weil die einzelne Sparrate im Verhältnis zum bereits angesparten Vermögen immer kleiner wird.

Bei Produkten mit sehr geringen Kursschwankungen wie Geldmarktfonds oder Anleihen mit kurzer Restlaufzeit ist der Effekt kaum messbar. Auch bei Immobilienfonds mit seltenen Preisänderungen kommt er nicht zum Tragen.

Der Cost-Average-Effekt schützt dich nicht vor Verlusten, er reduziert nur das Risiko eines ungünstigen Einstiegszeitpunkts.

Der Cost-Average-Effekt sorgt dafür, dass du bei Kursschwankungen im Durchschnitt günstiger Anteile kaufst.

Der Zinseszinseffekt bewirkt, dass Erträge aus deinen Wertpapieren wie Dividenden oder Zinsen wieder angelegt werden und so zusätzliche Erträge erwirtschaften. Je länger dein Sparplan läuft, desto stärker wirkt der Zinseszinseffekt auf dein angespartes Kapital.

Der Cost-Average-Effekt ist dagegen in der frühen Phase des Sparens am stärksten, wenn jede Rate noch einen großen Anteil am Gesamtvermögen ausmacht. Mit zunehmender Laufzeit dominiert der Zinseszinseffekt, weil das angesparte Kapital wächst und die Erträge darauf immer bedeutender werden.

Für den langfristigen Vermögensaufbau mit Aktien-ETFs oder Aktienfonds sind beide Effekte zentrale Bausteine, die sich gegenseitig ergänzen.

Der Cost-Average-Effekt sorgt dafür, dass du bei Kursschwankungen im Durchschnitt günstiger Anteile kaufst. Der Zinseszinseffekt bewirkt, dass Erträge aus deinen Wertpapieren wie Dividenden oder Zinsen wieder angelegt werden und so zusätzliche Erträge erwirtschaften.

Je länger dein Sparplan läuft, desto stärker wirkt der Zinseszinseffekt auf dein angespartes Kapital. Der Cost-Average-Effekt ist dagegen in der frühen Phase des Sparens am stärksten, wenn jede Rate noch einen großen Anteil am Gesamtvermögen ausmacht.

Für den langfristigen Vermögensaufbau mit Aktien-ETFs oder Aktienfonds sind beide Effekte wichtige Bausteine. Sie entfalten ihre volle Wirkung über Zeiträume von 15, 20 oder mehr Jahren.

Gut geeignet sind Wertpapiere mit starken Kursbewegungen, weil du dort in schwachen Phasen deutlich mehr Anteile erwirbst.

Aktien-ETFs auf breite Indizes wie den MSCI World oder Aktienfonds mit globaler Streuung sind ideale Kandidaten. Auch Einzelaktien mit starken Kursschwankungen können vom Effekt profitieren, tragen aber ein höheres unternehmensspezifisches Risiko.

Weniger geeignet sind Geldmarktfonds mit sehr stabilen Preisen, Staatsanleihen mit kurzer Restlaufzeit sowie Festgeld und Tagesgeld. Bei diesen Produkten sind die Kursschwankungen so gering, dass der Durchschnittskosteneffekt kaum messbar ist. Immobilienfonds mit seltenen Preisänderungen fallen ebenfalls in diese Kategorie.

Breit streuende Aktien-ETFs und Aktienfonds sind die klassischen Wertpapiere für den Cost-Average-Effekt.

Die Höhe hängt von der Art deiner Wertpapiere ab. Kapitalerträge bis 1000 Euro pro Person und Jahr sind durch den Sparer-Pauschbetrag steuerfrei. Für zusammenveranlagte Ehepaare gilt ein Freibetrag von 2000 Euro pro Jahr.

Auf Kapitalerträge oberhalb des Freibetrags fällt eine Abgeltungsteuer von 25 Prozent an. Zusätzlich wird auf die Abgeltungsteuer ein Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent erhoben. Bei Aktienfonds und Aktien-ETFs mit mindestens 51 Prozent Aktienquote sind 30 Prozent der Erträge durch die Teilfreistellung steuerfrei.

Die Teilfreistellung reduziert deine Steuerlast bei Aktienfonds spürbar. Du zahlst die Abgeltungsteuer nur auf 70 Prozent der Erträge. Das gilt für Ausschüttungen ebenso wie für Kursgewinne beim Verkauf.

Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr macht einen großen Teil deiner Sparplan-Erträge steuerfrei.

Der Einstieg in den regelmäßigen Wertpapierkauf ist einfach. Mit wenigen Schritten richtest du einen Sparplan ein, der den Durchschnittskosteneffekt für dich nutzt. Zuerst legst du dein Anlageziel und deinen Anlagehorizont fest. Für Aktien-ETFs gilt ein Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren als sinnvoll.

Danach wählst du ein passendes Wertpapier aus. Ein breit streuender Aktien-ETF oder Aktienfonds mit weltweiter Streuung ist für die meisten Sparer die beste Wahl. Achte auf eine hohe Anzahl enthaltener Aktien und niedrige laufende Kosten.

Als Nächstes bestimmst du deine Sparrate. Wähle einen monatlichen Betrag, den du langfristig entbehren kannst. Auch kleine Raten ab 25 oder 50 Euro sind möglich und führen über viele Jahre zu einem beachtlichen Vermögen. Richte den Sparplan dann bei deiner Bank oder deinem Broker ein.

Der wichtigste Schritt ist der erste: Lege los und bleib über viele Jahre dabei, unabhängig von der aktuellen Marktlage.