Principles of Economics an der TU München

Karteikarten und Zusammenfassungen für Principles of Economics an der TU München

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Define Microeconomics

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Define Macroeconomics

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Define Equilibrium

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Define Pareto Efficiency

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What is a Pareto improvement

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Define Production

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Define Trade

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What is a Transformation Curve?

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Define Absolute Advantage

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Define Comparative Advantage

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What is the Principle of Comparative Advantage?

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Define Budget Line

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Principles of Economics

Define Microeconomics

Analysis of individual choices and their interaction on markets

Principles of Economics

Define Macroeconomics

Analysis of the economy as a whole

Principles of Economics

Define Equilibrium

A situation where individual choices are

- optimal in the sense that no agent has an incentive to change behavior

- mutually compatible and hence feasible

Principles of Economics

Define Pareto Efficiency

An allocation of resources is called Pareto efficient if no Pareto improvement is possible

Principles of Economics

What is a Pareto improvement

a reallocation that makes at least one
agent better off without making any other agent worse off.

Principles of Economics

Define Production

Transformation of inputs into outputs

Principles of Economics

Define Trade

Voluntary exchange of goods between agents

  • Voluntariness implies that trade brings about a Pareto improvement.
  • Direct (indirect) exchange requires a double (simple) coincidence of wants.

Principles of Economics

What is a Transformation Curve?

Graphical representation of a production trade-off given fixed resources

  • All combinations of goods on and below the transformation curve are feasible, but only those on the curve are efficient
  • The slope of the transformation curve measures opportunity cost, i.e. the marginal cost of producing one good expressed in units of another

Principles of Economics

Define Absolute Advantage

An agent’s ability to produce a certain good using less resources than other agents

Principles of Economics

Define Comparative Advantage

An agent’s ability to produce a certain good at lower opportunity costs than other agents

Principles of Economics

What is the Principle of Comparative Advantage?

Specialization according to comparative advantages facilitates mutual gains from trade.

  • This is true whether or not one of the trading partners has absolute advantages in the production of every good.
  • The terms of trade must be set between the opportunity costs of the trading partners.

Principles of Economics

Define Budget Line

Locus of all consumption bundles (q1, q2) which the
individual can obtain spending her entire budget

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