Investition & Finanzierung an der Ostfalia Hochschule

AB an ZM + Einzahlungen = Endbestand (EB) an ZM + Auszahlungen

Die Rentabilität ist eine relative Erfolgskennzahl

Die Rentabilität kann unterschiedlich berechnet werden. Allgemein gilt für eine Kapitalrentabilität: 

• Kapitalrentabilität = „Gewinn“ / Kapital.

Das Kapital kann eine Periodenanfangs- oder -durchschnittsgröße sein. 

Wenn im Gewinn die kalkulatorischen Zinsen berücksichtigt sind, kann man von einer Nettorendite sprechen, sonst von einer Bruttorendite

• Der interne Zinsfuß ist der konstante Zinssatz r* , für den der Kapitalwert einer Investition Null ist: C(r*) = 0.

• Nach dieser Methode ist die Normalinvestition vorteilhaft, deren tatsächlicher Kalkulationszins niedriger ist als der interne Zinsfuß. Eine Normalinvestition ist eine Investition mit nur einem Vorzeichenwechsel in der Zahlungsreihe.

• Der interne Zinsfuß einer Normalinvestition kann interpretiert werden als die maximal verkraftbaren durchschnittlichen Finanzierungskosten der Investition.

• Falls der tatsächliche Kalkulationszins (nicht) niedriger ist als der interne Zinsfuß einer Normalinvestition, dann ist diese Investition (nicht) finanziell vorteilhaft.

Wie lange muss die Investition mindestens wie geplant laufen, damit die Anschaffungskosten zurückverdient sind?

Tilgung und Zinszahlung erfolgen am Ende der Vertragslaufzeit.

Der Endwert entspricht der Vermögensdifferenz der Alternativen Investieren und Unterlassen im Schlusszeitpunkt T (Endzeitpunkt), kurz gesagt: der Endvermögensdifferenz.

• Finanzieller Vergleich der Darlehen: Zahlungsreihen und Effektivzinsen
  • Berechnung der Effektivzinssätze
  • Warum ist der Effektivzinssatz von (2) nur ein „anfänglicher“ Effektivzinssatz?
  • Sollte der Effektivzins als Beurteilungskriterium verwendet werden?
• Qualitativer Vergleich: Zeitliche Struktur, Flexibilität, Sicherheiten, Abhängigkeiten, Vertragsklauseln…

Die Tilgung erfolgt am Ende der Vertragslaufzeit.

• KSt: Körperschaftsteuer (15%)
• Soli: Solidaritätszuschlag (5,5% auf KSt)
• GewSt: Gewerbesteuer (3,5% * Hebesatz [mindestens 200%, z. B. GF 425%, Wob 360%])

Die Summe aus Tilgungs- und Zinszahlung ist in der Tilgungsphase konstant

• Gewinn vor Steuern, das heißt keine Berücksichtigung von Steuern
• Gewinn nach Steuern, pauschaler Steuersatz (z. B. 30%)
• Gewinn nach Steuern, individueller Steuersatz

bei einperiodigen beliebig teilbaren Investitionen und Finanzierungen, werden

• die Investitionen realisiert, deren Renditen nicht unter einem bestimmten kritischen Zinssatz rk liegen
• die Finanzierungen gewählt, deren Zinssätze maximal rk betragen
• Investitionen mit Renditen von rk und Finanzierungen mit Zinssätzen von rk werden ganz, teilweise oder gar nicht durchgeführt