Investition & Finanzierung an der Hochschule Bremerhaven

Karteikarten und Zusammenfassungen für Investition & Finanzierung an der Hochschule Bremerhaven

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Tiefgreifenden Wandel


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1. Liquidität

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2. Rentabilität

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3. Sicherheit

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4. Unabhängigkeit (finanzwirtschaftliche Nebenbedingung)

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Kritik am Shareholder Value-Ansatz

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Stakeholdern

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IPO - Vorteile

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IPO - Nachteile

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Kreditantr - Rating

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Credit Default Swaps – CDS

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Kritik am Shareholder Value-Ansatz

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Investition & Finanzierung

Tiefgreifenden Wandel


Veränderungen in der Finanziererstruktur 

• Das Hausbankprinzip erodiert – die Geschäftsbeziehung zur Hausbank sollte immer wieder auf den Prüfstand gestellt werden

• Im Zahlungsverkehr bieten Fintechs und Nicht-Banken neue attraktive Alternativen – sowohl für die Unternehmen selbst als auch für deren Kundengeschäft


Regulierung 

• Die Anforderungen der Banken an finanzierende Unternehmen sind gestiegen

• Unternehmen haben nach den Erfahrungen der Finanzmarktkrise Eigenkapital und Liquidität gestärkt und finanzieren sich weniger über Kredite


Digitalisierung 

• Zunehmende Investitionen in immaterielle Güter erfordern alternative Finanzierungen

• Digitale Prozesse eröffnen bedeutende Kostensenkungspotenziale 

Investition & Finanzierung

1. Liquidität

1. Liquidität

  • - Liquidität als positiver Zahlungsmittelbestand  

  • -Liquidität als Deckungsverhältnis von Vermögensobjekten zur Rückverwandlung in Geld (Liquidierbarkeit)  

  • - Liquidität als Deckungsverhältnis von Vermögensteilen zu Verbindlichkeiten (Liquiditätsgrad

  • Liquidität als Eigenschaft von Wirtschaftssubjekten ihren Zahlungsverpflichtungen bei Aufforderung zu jedem Zeitpunkt nachkommen zu können Illiquidität ist der wichtigste Insolvenzgrund!


Investition & Finanzierung

2. Rentabilität

  • beschreibt das Verhältnis einer bestimmten Erfolgsgröße zu dem hierfür eingesetzten Kapital in einer Rechnungsperiode

  • Maximierung des Unternehmensvermögens am Ende (Vermögensmaximierung) / während (Entnahmenmaximierung) des Handlungszeitraumes bei gegebenen Entnahmen 

  • Erreichung eines Optimums von Entnahmen und gleichzeitigem Vermögenszuwachs (Wohlstandsmaximierung)
    Ohne Gewinn ist dauerhaft kein Unternehmen lebensfähig





Investition & Finanzierung

3. Sicherheit

  • Sicherung der langfristigen Überlebensfähigkeit des Unternehme

  • Trade-off zwischen Rendite und Risiko

  • Ausreichende Puffer für das Risiko eines möglichen Verlustes (Kapital- und Liquiditätspuffe

  • Finanzwirtschaftliche Risiken: u.a. Gegenparteirisiko, Markpreisrisiken, Liquiditätsrisiken, operationelle Risiken Die Risikotragfähigkeit muss gewährleistet sein


Investition & Finanzierung

4. Unabhängigkeit (finanzwirtschaftliche Nebenbedingung)

  • Erhaltung der Dispositionsfreiheit und Flexibilität des Unternehme

  • Möglichst geringe Einflussnahme von Eigen- und Fremdkapitalgebe

  • Minimierung der Einengung unternehmerischer Spielräume durch Sicherheitenstellung Das Unabhängigkeitsstreben kann Grenzen für die Kapitalaufnahme und das Unternehmenswachstum setzen

Investition & Finanzierung

Kritik am Shareholder Value-Ansatz

• Unternehmenswert leicht manipulierbar • Potenziell kurzfristige Ausrichtung • Rein monetäre Ausrichtung • Stakeholder-Interessen bleiben unberücksichtigt

Investition & Finanzierung

Stakeholdern

  • Das Management eines jeden Unternehmens hat zu berücksichtigen, dass nicht nur die Eigentümer Ansprüche an das Unternehmen stellen, sondern auch andere Anspruchsinhaber (= Stakeholde

  • Stakeholder sind: Kunden, Lieferanten, Manager und andere Beschäftigte des Unternehmens, Gläubiger, die öffentlichen Hände, die sonstige Öffentlichkeit; auch die Eigenkapitalgeber sind letztlich Stakehold

  • Das Management hat die Aufgabe, widerstreitende Interessen von Shareholdern und Stakeholdern zu moderieren und möglichst auszugleichen – dabei steht der angestellte Manager (in seiner Rolle als Mitarbeiter und gleichzeitig Vertreter der Shareholder) u.U. in einem Interessenkonflikt

  • Die Berücksichtigung von Stakeholder-Ansprüchen liegt im Interesse der Shareholder, da unzufriedene Stakeholder ggf. Opportunitäten wahrnehmen (d.h. die Vertragsbeziehung aufkündigen) und damit dem Unternehmen schaden

Der Stakeholder Value ist notwendige Nebenbedingung einer erfolgreichen Shareholder Value Politik

Investition & Finanzierung

IPO - Vorteile

  • Aufteilung des Kapitals in kleine und kleinste Teilbeträge

  • Hohe Verkehrsfähigkeit der Anteile

  • Möglichkeit einer großen Zahl von Eigentümern

  • Rechtliche Ausgestaltung

  • Eigenkapitalstärkung

  • Verbesserte Kreditwürdigkeit

  • Erschließung weiterer Finanzierungsquellen

  • Erhöhung des Bekanntheitsgrades

  • Erleichterte Mitarbeitergewinnung und -bindung

  • Erhöhte Anforderungen an ein professionelles Management

Investition & Finanzierung

IPO - Nachteile

  • Steigende Publizitätsanforderungen

  • Einfluss der Neueigentümer

  • Hohe Kosten

Investition & Finanzierung

Kreditantr - Rating

• eine Aussage („Benotung“) über die zukünftige Fähigkeit eines Unternehmens zur vollständigen und termingerechten Rückzahlung (Zins + Tilgung) seiner Verbindlichkeiten • mit dem Ziel der Ermittlung von Ausfallwahrscheinlichkeiten auf der Basis von Unternehmensanalysen


Das Rating fasst das Ausfallrisiko eines Kreditnehmers zu einer einzigen Kennzahl zusammen, benotet die Bonität von Schuldnern, nimmt erheblichen Einfluss bei der Bestimmung der Kosten für Fremdkapital

Investition & Finanzierung

Credit Default Swaps – CDS

Kreditderivate

  •  sind Finanzinstrumente, die Kreditrisiken isolieren und von dem zugrunde liegenden Kreditgeschäft separat transferieren können (separate Handelbarkeit des Ausfallrisiko

  • sind Derivate im üblichen Sinne, wobei die Zahlungsströme an das Kreditrisiko eines Referenzaktivums (Basiswert) geknüpft si

  • Der Sicherungsgeber übernimmt im Falle des Kreditereignisses die wirtschaftlichen Lasten. Für die Übernahme dieses Kreditrisikos erhält er im Gegenzug eine Zahlung vom Sicherungsnehm

  • Hauptakteure am Kreditderivatemarkt sind Banken, Versicherungen, Kapitalanlagegesellschaften und Hedgefon

  • Arten: Credit Default Swap (CDS), Credit Spread Option, Total Return Swap



Investition & Finanzierung

Kritik am Shareholder Value-Ansatz

• Unternehmenswert leicht manipulierbar • Potenziell kurzfristige Ausrichtung • Rein monetäre Ausrichtung • Stakeholder-Interessen bleiben unberücksichtigt

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