Credit Portfolio Management an der Frankfurt School of Finance & Management

Karteikarten und Zusammenfassungen für Credit Portfolio Management an der Frankfurt School of Finance & Management

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Beispielhafte Karteikarten für Credit Portfolio Management an der Frankfurt School of Finance & Management auf StudySmarter:

In welchem Fall können wegen des Counterparty Risikos Verluste entstehen? Was kann man dagegen tun?

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Warum können zwischen dem theoretischen CDS spread und den tatsächichen CDS sprad Differenzen auf dem Markt auftreten. 3 Gründe

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Was ist ein Spread?
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Warum ist ESG in der Bonittätsanalyse relevant?

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Definiere Kreditderivat

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Single Name CDS festzulegenede Details im Vertrag und wichtige Punkte vor Vertragsabschluss

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Was ist das Counterparty Risk bei CDS und wie kann es ausgeschaltet werden?
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Wofür steht ESG?

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Nenne drei Faktoren, warum der CDS Spread einer Firma steigen kann

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Was bedeteutet die Spreadduration im aktiven Kreditportfoliomanagement?

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Erklären Sie allgemein, was ein CDS ist und welches Ziel er verfolgt.
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Wie defnieren Sie die modifizierte spread duration?

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Credit Portfolio Management

In welchem Fall können wegen des Counterparty Risikos Verluste entstehen? Was kann man dagegen tun?
Wenn der Wert (Net Present Value, NPV) des Kontraktes größer Null ist (z.B. Protection Buyer, Credit Spread ist gestiegen) und der Counterpart bankrott geht und die Zahlungen aus dem CDS nicht mehr erfüllen kann, entsteht mir ein Verlust. Durch die Vereinbarung, Collateral im Umfang des NAVs des CDS hinterlegen zu müssen, kann dieses Risiko weitgehend ausgeschlossen werden. (Man könnte auch, wie bei Futures, die Kontrakte über eine Settlementstelle laufen lassen und Kursveränderungen durch tägliche Marginzahlungen ausgleichen.)

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Warum können zwischen dem theoretischen CDS spread und den tatsächichen CDS sprad Differenzen auf dem Markt auftreten. 3 Gründe
1. Mangelnde Liquidität. Unternehmensanleihen haben die größte Liquidität, danach kommen die CDS und die schlechteste Liquidität weißt der Staatsanleihen auf. 2. Unterschiedliche Besteuereung 3. Unternehmensanleihen sind schwer zu shorten 4. Alle drei Arten haben unterschiedliche Transaktionskosten

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Was ist ein Spread?
Renditeabstand zu Instrumenten gleicher Laufzeit.

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Warum ist ESG in der Bonittätsanalyse relevant?
durch erweiterung der Analyse um diese Faktoren, sollten fat tail risiken reduziert oder minimiert werden können. (extreme Ausschläge der Renditen)

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Definiere Kreditderivat
Kontrakt dessen Zahlung an ein Kreditrisiko gekopppelt ist. Beispiele Kredtirisiken: Default, markt risiko, revovery risk

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Single Name CDS festzulegenede Details im Vertrag und wichtige Punkte vor Vertragsabschluss
Vor Vertragsabschluss: Abschluss eines ISDA Agreements und spefikation der Reference Obligation. (siehe unten) Festzulegende Details: - Referenzeinheit bzw. Referenzverbindlichkeit - Nominal - fixed payments - credit events

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Was ist das Counterparty Risk bei CDS und wie kann es ausgeschaltet werden?
Risiko des Ausfalls des Vertragspartners. Wird heute oft durch den Austausch von Collateral „ausgeschaltet“ ( -> Collateral Support Annex to the ISDA Master Agreement)

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Wofür steht ESG?
Enviromental, Social, Governance - Faktoren zu 1) Umwelt Management zu 2) Arbeitsrecht zu 3) Reputation/Kartellbildung

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Nenne drei Faktoren, warum der CDS Spread einer Firma steigen kann
- Unternehmenswert gefallen - Default probability des U gestiegen - Die erwartete recovery rate sinkt.

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Was bedeteutet die Spreadduration im aktiven Kreditportfoliomanagement?
diese Kennzahl kann für Positionen des Gesamtportfolios zum Benachmarktvergleich und Risikoanalysen eingesetzt werden.

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Erklären Sie allgemein, was ein CDS ist und welches Ziel er verfolgt.
A (single name) credit default swap is an over-the-counter contract between the seller andbuyer of protection against the risk of default on a set of debt obligations issued by aspecified reference entity. The insured, or buyer of protection, pays a quarterly spread orpremium for the duration of the contract (typically 1, 3, 5, 7 or 10 years) in return for theguarantee of full principal return in the event of default. So the purpose of a CDS is topurchase credit protection, i.e. to short the credit exposure. (5 points)

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Wie defnieren Sie die modifizierte spread duration?
Sensitivität des Anleihekurses bezogen auf Spreadänderungen

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