Asset Backed Securitization an der Frankfurt School Of Finance & Management | Karteikarten & Zusammenfassungen

Lernmaterialien für Asset Backed Securitization an der Frankfurt School of Finance & Management

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Morgage Backed MBS Agency MBS
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Anleihen deren Zahlungsanspruch auf einem spezifischen Pool von GS beruht Agency MBS zusätzliche Garantie durch eine Agentur Private MBS nur das Recht auf die Zahlugnsströme des Portfolios
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Verbaler Unterschied Agency MBS vs. Private MBS und grundsätzlicher Aufbau MBS
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Gründung einer Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle (SPV)) Übertragung des Pools durch Verkauf (True Sale) oder dessen Risiken (syntheti-scher ABS) auf das SPV MBS: Zahlungsanspruch beruht auf einem spezifischen Pool von Grundschulden Agency MBS zusätzliche Garantie durch eine Agentur: Government National Mortgage Association (GNMA = Ginnie Mae) Federal National Mortgage Association ( FNMA = Fannie Mae) Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC = Freddie Mac) Kernrisiko: vorzeitige Rückzahlung (Wenn tranchiert in Principal Only und Interest Only)
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Verbriefung MBS
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- Zusammenführung eines Portfolios - Gründung SPV - ÜBertragung des Pools durch Verkauf oder der Risiken auf das SPV - Nur Ansprüche des Investors auf den Pool
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Fixed Rate Level Payment (MBS)
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- Fester Kupon - Konstante Periode - Laufzeit zwischen 20-30 jahren - Vorzeitige Tilgung möglich - Kein Kündigungsrecht Kreditgeber - Besicherung nicht klar definiert
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Adjustable Rate Mortgage (ARM)
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- variable KUpon - Bewertung wie bei einem Floater über die Forwards - Problem Basisrisiko: variabler satz nicht euribor
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was ist CPR bei MBS?
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- Conditional Prepayment Rate der Public Securities Association - dient als standard prepayment benchmark - ähnlich der sondertilgung in D
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Wie wird die CPR berechnet?
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im ersten monat 0,2 % dann bis zum 30 Monat um 0,2 % steigend, dann mit 6 % stabil 6 % entspricht 100 % CPR veränderte Rahmenbedingungen werden dann über andere CPR zahlen beschrieben (zb. 200 %)
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Cash Flow bei Agency MBS
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- Zinszahlung auf die aussteheden KReidte - Planmäßige Rückzahlung Kredite - Vorzeitige Rückzahlung der Kredite - Zahlungen Versichert da Agency
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Unterscheidung Principal only vs interes only?
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- Principal bekommt rückzahlung (fallende Zinsen steigern marktwert da niedrigere diskontierungssatz) - Interest only bekommt nur zinsen (fallende Zinsen auswirkung nicht eindeutig)
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Private MBS
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Zusätzliches Ausfallrisiko Besondere Kennzahlen wie u.a LTV und Seasoning (Alter der Immobilie)
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Merkmale Ausfalrisiko
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Ausfälle meist nach zwei jahren nach einigen jahren fällt das ausfallrisiko wieder
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Collateral für ABS
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- KOnsumenten Kredite - Kreditkartenforderungen - Leasing Forderungen
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Q:
Morgage Backed MBS Agency MBS
A:
Anleihen deren Zahlungsanspruch auf einem spezifischen Pool von GS beruht Agency MBS zusätzliche Garantie durch eine Agentur Private MBS nur das Recht auf die Zahlugnsströme des Portfolios
Q:
Verbaler Unterschied Agency MBS vs. Private MBS und grundsätzlicher Aufbau MBS
A:
Gründung einer Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle (SPV)) Übertragung des Pools durch Verkauf (True Sale) oder dessen Risiken (syntheti-scher ABS) auf das SPV MBS: Zahlungsanspruch beruht auf einem spezifischen Pool von Grundschulden Agency MBS zusätzliche Garantie durch eine Agentur: Government National Mortgage Association (GNMA = Ginnie Mae) Federal National Mortgage Association ( FNMA = Fannie Mae) Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC = Freddie Mac) Kernrisiko: vorzeitige Rückzahlung (Wenn tranchiert in Principal Only und Interest Only)
Q:
Verbriefung MBS
A:
- Zusammenführung eines Portfolios - Gründung SPV - ÜBertragung des Pools durch Verkauf oder der Risiken auf das SPV - Nur Ansprüche des Investors auf den Pool
Q:
Fixed Rate Level Payment (MBS)
A:
- Fester Kupon - Konstante Periode - Laufzeit zwischen 20-30 jahren - Vorzeitige Tilgung möglich - Kein Kündigungsrecht Kreditgeber - Besicherung nicht klar definiert
Q:
Adjustable Rate Mortgage (ARM)
A:
- variable KUpon - Bewertung wie bei einem Floater über die Forwards - Problem Basisrisiko: variabler satz nicht euribor
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Q:
was ist CPR bei MBS?
A:
- Conditional Prepayment Rate der Public Securities Association - dient als standard prepayment benchmark - ähnlich der sondertilgung in D
Q:
Wie wird die CPR berechnet?
A:
im ersten monat 0,2 % dann bis zum 30 Monat um 0,2 % steigend, dann mit 6 % stabil 6 % entspricht 100 % CPR veränderte Rahmenbedingungen werden dann über andere CPR zahlen beschrieben (zb. 200 %)
Q:
Cash Flow bei Agency MBS
A:
- Zinszahlung auf die aussteheden KReidte - Planmäßige Rückzahlung Kredite - Vorzeitige Rückzahlung der Kredite - Zahlungen Versichert da Agency
Q:
Unterscheidung Principal only vs interes only?
A:
- Principal bekommt rückzahlung (fallende Zinsen steigern marktwert da niedrigere diskontierungssatz) - Interest only bekommt nur zinsen (fallende Zinsen auswirkung nicht eindeutig)
Q:
Private MBS
A:
Zusätzliches Ausfallrisiko Besondere Kennzahlen wie u.a LTV und Seasoning (Alter der Immobilie)
Q:
Merkmale Ausfalrisiko
A:
Ausfälle meist nach zwei jahren nach einigen jahren fällt das ausfallrisiko wieder
Q:
Collateral für ABS
A:
- KOnsumenten Kredite - Kreditkartenforderungen - Leasing Forderungen
Asset Backed Securitization

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