Investition & Finanzierung an der Duale Hochschule Baden-Württemberg
Karteikarten und Zusammenfassungen für Investition & Finanzierung an der Duale Hochschule Baden-Württemberg
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Wo liegen die Grenzen den Leverage-Effektes?
-> Gesamtkapitalrendite muss über dem Fremdkapitalzins liegen.
Theoretisch könnte man immer
weiter Eigenkapital durch Fremdkapital ersetzen und
dadurch die Eigenkapitalrendite erhöhen.
Aber: Steigende Verschuldung führt zu höheren Zinsen. Allerdings werden mit steigender Verschuldung (aufgrund des höheren Risikos) zunächst die zu zahlenden Zinsen steigen und die Bank wird bei Überschreitung einer gewissen Verschuldung keine weiteren Kredite mehr zur Verfügung stellen.
--> Man spricht von Leverage Chancen bzw. Leverage Risiken
Theoretisch könnte man immer
weiter Eigenkapital durch Fremdkapital ersetzen und
dadurch die Eigenkapitalrendite erhöhen.
Aber: Steigende Verschuldung führt zu höheren Zinsen. Allerdings werden mit steigender Verschuldung (aufgrund des höheren Risikos) zunächst die zu zahlenden Zinsen steigen und die Bank wird bei Überschreitung einer gewissen Verschuldung keine weiteren Kredite mehr zur Verfügung stellen.
--> Man spricht von Leverage Chancen bzw. Leverage Risiken
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Definiere Finanzieren!
Während Investieren die Verwendung von Kapital für unternehmerische Aktivitäten bedeutet, bezeichnet Finanzieren die Bereitstellung von Kapital für unternehmerische
Zwecke. Während die Investition bestimmt, wohin das Kapital geflossen ist, klärt die Finanzierung die Herkunft eben diesen Kapitals.
Demnach kann die Finanzierung spiegelbildlich zur Investition definiert werden als Zahlungsstrom, der typischerweise mit einer Einzahlung beginnt, auf die Auszahlungen und evtl. weitere Einzahlungen folgen. Insgesamt ist wegen der Zahlung eines Kapitalnutzungsentgelts an die Kapitalgeber ein Auszahlungsüberschuss die Regel. Die Finanzierung kann auch mit einer verminderten Auszahlung beginnen.
-> Finanzierungen bestehen nicht alleine aus dem Zufluss an Kapital zu
einem bestimmten Zeitpunkt, sondern sie umfassen auch die Kapitalabflüsse, die sich in der Folge ergeben – die alle gemeinsam in der Summe i.d.R. negativ sind
Zwecke. Während die Investition bestimmt, wohin das Kapital geflossen ist, klärt die Finanzierung die Herkunft eben diesen Kapitals.
Demnach kann die Finanzierung spiegelbildlich zur Investition definiert werden als Zahlungsstrom, der typischerweise mit einer Einzahlung beginnt, auf die Auszahlungen und evtl. weitere Einzahlungen folgen. Insgesamt ist wegen der Zahlung eines Kapitalnutzungsentgelts an die Kapitalgeber ein Auszahlungsüberschuss die Regel. Die Finanzierung kann auch mit einer verminderten Auszahlung beginnen.
-> Finanzierungen bestehen nicht alleine aus dem Zufluss an Kapital zu
einem bestimmten Zeitpunkt, sondern sie umfassen auch die Kapitalabflüsse, die sich in der Folge ergeben – die alle gemeinsam in der Summe i.d.R. negativ sind
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Definiere das bilanzielle Eigenkapital!
Das bilanzielle Eigenkapital
resultiert aus dem Saldo aller Aktivpositionen einerseits und der Summe der um einen Sonderposten mit Rücklageanteil enthaltenen Steuerbelastung, Rückstellungen, Verbindlichkeiten und passiven Rechnungsabgrenzungsposten andererseits. Das Eigenkapital ist also eine rechnerische Differenz, die aus der Bilanzierung und Bewertung von Aktiva und Passiva resultiert. Es liegt nicht etwa in Form von Bankguthaben vor – es ist anteilige in allen Aktiva gebunden
resultiert aus dem Saldo aller Aktivpositionen einerseits und der Summe der um einen Sonderposten mit Rücklageanteil enthaltenen Steuerbelastung, Rückstellungen, Verbindlichkeiten und passiven Rechnungsabgrenzungsposten andererseits. Das Eigenkapital ist also eine rechnerische Differenz, die aus der Bilanzierung und Bewertung von Aktiva und Passiva resultiert. Es liegt nicht etwa in Form von Bankguthaben vor – es ist anteilige in allen Aktiva gebunden
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Definiere Außen- und Innenfinanzierung!
Unter Außenfinanzierung ist ein Zahlungsstrom zu verstehen, der mit einem Geldzufluss in das Unternehmen (Einzahlung) oder mit der Verhinderung eines Geldabflusses (vermiedene Auszahlung) beginnt, ohne Entgelt für eine vom Unternehmen erbrachte oder zu erbringende Leistung zu sein. Bei der Außenfinanzierung handelt es sich also um die gezielte Überlassung finanzieller Mittel
durch Wirtschaftssubjekte außerhalb des Unternehmens i.S. von Stakeholdern.
Innenfinanzierung steht für Finanzierungsformen, die den Regeln handels- und steuerrechtlicher Gewinnermittlung und – verwendung entstammen.
Bei der Innenfinanzierung werden finanzielle Mittel aus eigener Kraft
– also von innen heraus
erwirtschaftet. Meistens geschieht dies durch Verkauf von Unternehmensleistungen zu
einem gewinnerzielenden Preis, aber auch durch Vermögensumschichtungen.
durch Wirtschaftssubjekte außerhalb des Unternehmens i.S. von Stakeholdern.
Innenfinanzierung steht für Finanzierungsformen, die den Regeln handels- und steuerrechtlicher Gewinnermittlung und – verwendung entstammen.
Bei der Innenfinanzierung werden finanzielle Mittel aus eigener Kraft
– also von innen heraus
erwirtschaftet. Meistens geschieht dies durch Verkauf von Unternehmensleistungen zu
einem gewinnerzielenden Preis, aber auch durch Vermögensumschichtungen.
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Was ist strukturelle Liquidität?
Unter der strukturellen Liquidität wird die Eigenschaft von Vermögensgegenständen verstanden, als Zahlungsmittel zu dienen oder in solche umgewandelt zu werden.
Es wird auch vom zeitlichen Abstand eines Vermögensgegenstands zum Geldzustand gesprochen. Während Zahlungsmittel also über eine natürliche Liquidität verfügen, können Nichtzahlungsmittel im Rahmen des Geschäftsverkehrs mehr oder weniger schnell verflüssigt werden (künstliche Liquidität). Die Geldnähe von Vermögensgegenständen wird auch als Liquidierbarkeit bezeichnet.
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Beschreibe die Beteiligungsfinanzierung!
Wird einem Unternehmen Eigenkapital bei Unternehmensgründung oder –Erweiterung zugeführt, so ist dieses
von außen beschafftes Kapital, weil es nicht den Regeln der Gewinnermittlung oder Verwendung entstammt. Es ist ohne Relevanz, ob die Kapitalgeber in einer Beziehung zum Unternehmen stehen oder nicht.
Beteiligungsfinanzierung im engeren Sinn stellt die Zuführung von Kapital gegen den Erwerb von
Kapitalanteilsrechten (Aktien,
Kommanditanteile) dar.
Beteiligungsfinanzierung im weiteren Sinn beinhaltet auch die Gewährung von Genussrechten oder die Tätigung stiller Einlagen mit Verlustbeteiligung.
Die Beschaffung von Eigenkapital stellt sich bei risikoabgeneigten Anlegern oder hohem Unternehmensrisiko problematisch dar. Zusätzlich kann der Fundus an Eigenkapital durch die finanziellen Möglichkeiten der Eigentümer eingeschränkt sein, wenn es sich um Personengesellschaften oder GmbHs handelt. Börsengängige standardisierte Anteilsrechte (Aktien) können nur durch AG oder KGaA emittiert werden. Für andere Unternehmensformen stellt sich die Finanzierung durch Eigenkapitalzuführung weitaus schwieriger dar.
Von Eigentümerorientierung wird gesprochen, wenn eine enge Koppelung zwischen der Situation des Eigentümers und der des Unternehmens existiert, während im Falle der Kapitalmarktorientierung die Anlage von Kapital im Unternehmen aus Sicht der Eigentümer eine von vielen Möglichkeiten der Kapitalanlage darstellt.
Wenn eine eigentümerorientierte Unternehmung ihr Eigenkapital durch Erhöhung des Anteils der Altgesellschafter zu gleichen Quoten durchführen kann, ist dies eine unproblematische Konstellation. Häufiger aber werden die Quoten der Altgesellschafter durch relativ gesehen ungleiche Kapitalerhöhungen oder aber durch Hinzunahme neuer Gesellschafter geändert. Dann ist eine Bewertung des Unternehmens vor der
Neuaufsplittung der Anteile nötig.
von außen beschafftes Kapital, weil es nicht den Regeln der Gewinnermittlung oder Verwendung entstammt. Es ist ohne Relevanz, ob die Kapitalgeber in einer Beziehung zum Unternehmen stehen oder nicht.
Beteiligungsfinanzierung im engeren Sinn stellt die Zuführung von Kapital gegen den Erwerb von
Kapitalanteilsrechten (Aktien,
Kommanditanteile) dar.
Beteiligungsfinanzierung im weiteren Sinn beinhaltet auch die Gewährung von Genussrechten oder die Tätigung stiller Einlagen mit Verlustbeteiligung.
Die Beschaffung von Eigenkapital stellt sich bei risikoabgeneigten Anlegern oder hohem Unternehmensrisiko problematisch dar. Zusätzlich kann der Fundus an Eigenkapital durch die finanziellen Möglichkeiten der Eigentümer eingeschränkt sein, wenn es sich um Personengesellschaften oder GmbHs handelt. Börsengängige standardisierte Anteilsrechte (Aktien) können nur durch AG oder KGaA emittiert werden. Für andere Unternehmensformen stellt sich die Finanzierung durch Eigenkapitalzuführung weitaus schwieriger dar.
Von Eigentümerorientierung wird gesprochen, wenn eine enge Koppelung zwischen der Situation des Eigentümers und der des Unternehmens existiert, während im Falle der Kapitalmarktorientierung die Anlage von Kapital im Unternehmen aus Sicht der Eigentümer eine von vielen Möglichkeiten der Kapitalanlage darstellt.
Wenn eine eigentümerorientierte Unternehmung ihr Eigenkapital durch Erhöhung des Anteils der Altgesellschafter zu gleichen Quoten durchführen kann, ist dies eine unproblematische Konstellation. Häufiger aber werden die Quoten der Altgesellschafter durch relativ gesehen ungleiche Kapitalerhöhungen oder aber durch Hinzunahme neuer Gesellschafter geändert. Dann ist eine Bewertung des Unternehmens vor der
Neuaufsplittung der Anteile nötig.
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Was sind Kredite?
Kredite zählen zur Kategorie der Fremdfinanzierung,. Hier liegt die Zuführung von Geld in ein Unternehmen gegen Erlangung einer Gläubigerposition vor. Kredite stellen Außenfinanzierung dar, da der Kapitalgeber, z.B. eine Bank dem Unternehmen Geld zur Verfügung stellt, ohne im Gegenzug dafür eine Leistung des Unternehmens zu erwerben. Der Kapitalgeber tritt durch Kapitalüberlassung in Vorleistung gegen das Versprechen des Unternehmens, den Finanzierungsvertrag zu erfüllen. Dieser beinhaltet die Modalitäten der Rückzahlung des Kapitals sowie die Kosten der Kapitalüberlassung (Zinsen).
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Definiere Investieren!
Ausgeben von Geld – also Verwendung von Kapital - seitens eines Unternehmens zur Beschaffung von Produktionsfaktoren oder zur Anlage auf dem Kapitalmarkt in Erwartung zukünftiger Einzahlungen
und weiterer Auszahlungen, wobei aufgrund des Gewinnziels ein Einzahlungsüberschuss angestrebt wird. Es handelt sich also um eine längerfristige Bindung finanzieller Mittel in Vermögenswerten.
und weiterer Auszahlungen, wobei aufgrund des Gewinnziels ein Einzahlungsüberschuss angestrebt wird. Es handelt sich also um eine längerfristige Bindung finanzieller Mittel in Vermögenswerten.
Eine zweite Definition stellt auf die Zahlungskonsequenzen von Investitionen ab:
Demnach stellt eine Investition einen Zahlungsstrom dar, der typischerweise mit einer Auszahlung beginnt – dem weitere Zahlungsströme folgen. Am Zeitstrahl steht somit zu Beginn eine Auszahlung /Ausgabe, gefolgt von weiteren Ein -/ Auszahlungen /gaben, bei denen in der Summe ein Einzahlungsüberschuss angestrebt wird.
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Was ist Gewinnthesaurierung?
Als Gewinnthesaurierung bezeichnet man die Einbehaltung von Einzahlungsüberschüssen, denen in der G&V Gewinne entsprechen, im Unternehmen.
Nicht immer steht der Gewinn als Cash zur Verfügung. Es kann z.B. eine Kundenzahlung noch ausstehen oder eine Aufwendung erst später auszahlungswirksam werden. Daher kann nur der Teil des Gewinns, der auch in der entsprechenden Periode zahlungswirksam wurde, einbehalten werden.
Gewinnthesaurierung wird auch als Selbstfinanzierung bezeichnet, weil das den Ertragsüberschüssen entsprechende Cash erst durch Unternehmensaktivitäten
erwirtschaftet wurde und dann zur Finanzierung zukünftiger Unternehmensaktivitäten im Unternehmen verbleibt.
In der Bilanz einer Kapitalgesellschaft kann man die offene Selbstfinanzierung aus dem Bilanzposten Gewinnrücklagen (Bestandteil des Eigenkapitals) ablesen, der die kumulierten einbehaltenen Gewinne der vergangenen Geschäftsjahre beinhaltet.
Nicht immer steht der Gewinn als Cash zur Verfügung. Es kann z.B. eine Kundenzahlung noch ausstehen oder eine Aufwendung erst später auszahlungswirksam werden. Daher kann nur der Teil des Gewinns, der auch in der entsprechenden Periode zahlungswirksam wurde, einbehalten werden.
Gewinnthesaurierung wird auch als Selbstfinanzierung bezeichnet, weil das den Ertragsüberschüssen entsprechende Cash erst durch Unternehmensaktivitäten
erwirtschaftet wurde und dann zur Finanzierung zukünftiger Unternehmensaktivitäten im Unternehmen verbleibt.
In der Bilanz einer Kapitalgesellschaft kann man die offene Selbstfinanzierung aus dem Bilanzposten Gewinnrücklagen (Bestandteil des Eigenkapitals) ablesen, der die kumulierten einbehaltenen Gewinne der vergangenen Geschäftsjahre beinhaltet.
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Wie lauten der Zweck von Bilanz und G&V-Rechnung?
Zweck der Bilanz ist die
Darstellung des Unternehmensvermögens in einem bestimmten Zeitpunkt, während es Zweck der G&V Rechnung ist, die Erläuterung und Änderung der Eigenkapitalfunktion aufgrund von Erträgen und Aufwendungen innerhalb eines Geschäftsjahres
aufzuzeigen.
Darstellung des Unternehmensvermögens in einem bestimmten Zeitpunkt, während es Zweck der G&V Rechnung ist, die Erläuterung und Änderung der Eigenkapitalfunktion aufgrund von Erträgen und Aufwendungen innerhalb eines Geschäftsjahres
aufzuzeigen.
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Wir funktionier Finanzierung durch Abschreibungen?
Abschreibungen dienen der Verteilung von Anschaffungs- /Herstellungsauszahlungen abnutzbarer Anlagegüter auf deren jahresüberschreitende Nutzungsdauer.
Im Zeitpunkt der Bildung von Abschreibungen in der G&V entsprechen diesen keine Auszahlungen.
Bilanziell bewirken Abschreibungen eine Minderung des Jahresergebnisses und damit des Gewinnausschüttungspotenzials.
Im Fall der steuerlichen Afa, resultieren entsprechend niedrigere Steuerzahlungen.
-> Abschreibungen dürfen gebildet werden, um die Abnutzung von
Anlagen in der G&V abzubilden. Da sie aber als Aufwendungen im Zeitpunkt ihrer Bildung keine Auszahlung bewirken (diese entsteht erst, wenn die Anlage ersetzt werden muss) mindern sie den Gewinn und dadurch den Abfluss liquider Mittel durch Minderung der Steuerlast und des Gewinnausschüttungspotenzials.
Es entsteht ein Liquiditätsvorteil.
Im Zeitpunkt der Bildung von Abschreibungen in der G&V entsprechen diesen keine Auszahlungen.
Bilanziell bewirken Abschreibungen eine Minderung des Jahresergebnisses und damit des Gewinnausschüttungspotenzials.
Im Fall der steuerlichen Afa, resultieren entsprechend niedrigere Steuerzahlungen.
-> Abschreibungen dürfen gebildet werden, um die Abnutzung von
Anlagen in der G&V abzubilden. Da sie aber als Aufwendungen im Zeitpunkt ihrer Bildung keine Auszahlung bewirken (diese entsteht erst, wenn die Anlage ersetzt werden muss) mindern sie den Gewinn und dadurch den Abfluss liquider Mittel durch Minderung der Steuerlast und des Gewinnausschüttungspotenzials.
Es entsteht ein Liquiditätsvorteil.
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Welche Aktiengattungen werden unterschieden?
Eine Stammaktie verbrieft ihrem Inhaber das volle Mitgliedschaftsrecht in einer AG, das im Wesentlichen folgende Rechte umfasst:
Eine Vorzugsaktie verbrieft ihrem Inhaber in Bezug auf wenigstens ein Aktionärsrecht ein günstigere
Rechtsposition als einem Stammaktionär (i.d.R. Vorzugsdividende) und dafür in Bezug auf wenigstens ein Aktionärsrecht eine ungünstigere Rechtsposition als einem Stammaktionär (i.d.R. kein Stimmrecht).
Im Gegensatz dazu gewährt eine Mehrstimmrechtsaktie ihrem Inhaber ein mehrfaches Stimmrecht verglichen mit einer Stammaktie gleichen Nennwerts. Diese Aktienform wird zukünftig stark abnehmen, da eine Neuemission nicht mehr zulässig ist.
- Teilnahme und Stimmrecht in der Hauptversammlung
- Anspruch auf Rechenschaftslegung durch Vorstand und Aufsichtsrat
- Beteiligung am Bilanzgewinn
- Beteiligung am Liquidationsgewinn
- Recht auf Bezug neuer (=junger) Aktien ( Aktionäre haben ein Recht auf Zuteilung neuer (junger) Aktien in Höhe ihrer gegenwärtigen Anteilsquote am Grundkapital, damit sich ihre Eigentümerposition
infolge einer Aktienemission nicht verschlechtern.)
Eine Vorzugsaktie verbrieft ihrem Inhaber in Bezug auf wenigstens ein Aktionärsrecht ein günstigere
Rechtsposition als einem Stammaktionär (i.d.R. Vorzugsdividende) und dafür in Bezug auf wenigstens ein Aktionärsrecht eine ungünstigere Rechtsposition als einem Stammaktionär (i.d.R. kein Stimmrecht).
Im Gegensatz dazu gewährt eine Mehrstimmrechtsaktie ihrem Inhaber ein mehrfaches Stimmrecht verglichen mit einer Stammaktie gleichen Nennwerts. Diese Aktienform wird zukünftig stark abnehmen, da eine Neuemission nicht mehr zulässig ist.
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