Investition & Finanzierung an der Duale Hochschule Baden-Württemberg

-> Gesamtkapitalrendite muss über dem Fremdkapitalzins liegen.

Theoretisch könnte man immer
weiter Eigenkapital durch Fremdkapital ersetzen und  
dadurch die Eigenkapitalrendite erhöhen.

Aber: Steigende Verschuldung führt zu höheren Zinsen. Allerdings werden mit steigender Verschuldung (aufgrund des höheren Risikos) zunächst die zu zahlenden Zinsen steigen und die Bank wird bei Überschreitung einer gewissen Verschuldung keine weiteren Kredite mehr zur Verfügung stellen.

--> Man  spricht  von  Leverage  Chancen  bzw. Leverage Risiken

Während  Investieren  die Verwendung von  Kapital  für unternehmerische Aktivitäten bedeutet, bezeichnet Finanzieren die Bereitstellung von Kapital für unternehmerische  
Zwecke. Während die Investition bestimmt, wohin das Kapital geflossen ist, klärt die Finanzierung die Herkunft eben diesen Kapitals.

Demnach kann die Finanzierung spiegelbildlich zur Investition definiert werden als Zahlungsstrom, der typischerweise mit einer Einzahlung beginnt, auf die Auszahlungen und evtl. weitere Einzahlungen folgen. Insgesamt ist wegen der Zahlung eines Kapitalnutzungsentgelts an die Kapitalgeber ein Auszahlungsüberschuss die Regel. Die Finanzierung kann auch mit einer verminderten Auszahlung beginnen.

-> Finanzierungen bestehen nicht alleine aus dem Zufluss an Kapital zu  
einem bestimmten Zeitpunkt, sondern sie umfassen auch die Kapitalabflüsse, die sich in der Folge ergeben – die alle gemeinsam in der Summe i.d.R. negativ sind

Das bilanzielle Eigenkapital
resultiert aus dem Saldo aller Aktivpositionen einerseits und der Summe der um einen Sonderposten mit Rücklageanteil enthaltenen Steuerbelastung, Rückstellungen, Verbindlichkeiten und passiven Rechnungsabgrenzungsposten andererseits. Das Eigenkapital ist also eine rechnerische Differenz, die aus der Bilanzierung und Bewertung von Aktiva und Passiva resultiert. Es liegt nicht etwa in Form von Bankguthaben vor – es ist anteilige in allen Aktiva gebunden

Unter Außenfinanzierung ist ein   Zahlungsstrom zu verstehen, der   mit einem Geldzufluss in das Unternehmen  (Einzahlung)  oder mit  der  Verhinderung  eines Geldabflusses (vermiedene   Auszahlung) beginnt, ohne   Entgelt für eine vom Unternehmen erbrachte oder zu erbringende Leistung zu sein. Bei der Außenfinanzierung handelt es sich also  um die gezielte Überlassung finanzieller Mittel  
durch Wirtschaftssubjekte außerhalb des Unternehmens i.S. von Stakeholdern.

Innenfinanzierung steht für Finanzierungsformen, die den Regeln handels- und steuerrechtlicher Gewinnermittlung und – verwendung entstammen.
Bei der Innenfinanzierung werden finanzielle Mittel aus eigener Kraft
– also von innen heraus
erwirtschaftet. Meistens geschieht dies durch Verkauf von Unternehmensleistungen zu
einem gewinnerzielenden Preis, aber auch durch Vermögensumschichtungen.

Unter der strukturellen Liquidität wird die Eigenschaft von Vermögensgegenständen verstanden, als Zahlungsmittel zu dienen oder in solche umgewandelt zu werden. 

Es wird auch vom zeitlichen Abstand eines Vermögensgegenstands zum Geldzustand gesprochen. Während Zahlungsmittel also über eine natürliche Liquidität verfügen, können Nichtzahlungsmittel im Rahmen des Geschäftsverkehrs mehr oder weniger schnell verflüssigt werden (künstliche Liquidität). Die Geldnähe von Vermögensgegenständen wird auch als Liquidierbarkeit bezeichnet. 

• Liquidität
• Kapitalkosten
• Risiko

Ausgeben von Geld – also Verwendung von Kapital - seitens eines Unternehmens zur  Beschaffung  von Produktionsfaktoren  oder  zur  Anlage  auf  dem Kapitalmarkt  in  Erwartung zukünftiger Einzahlungen
und weiterer Auszahlungen, wobei aufgrund des Gewinnziels ein Einzahlungsüberschuss angestrebt wird. Es handelt sich also um eine längerfristige Bindung finanzieller Mittel in Vermögenswerten.

Eine zweite Definition stellt auf die Zahlungskonsequenzen von Investitionen ab: 

Demnach stellt eine Investition einen Zahlungsstrom dar, der typischerweise mit einer  Auszahlung beginnt – dem weitere Zahlungsströme folgen. Am Zeitstrahl steht somit zu Beginn eine Auszahlung /Ausgabe, gefolgt von weiteren Ein -/ Auszahlungen /gaben,  bei denen in der Summe ein Einzahlungsüberschuss angestrebt wird.

Wird einem Unternehmen Eigenkapital bei Unternehmensgründung oder –Erweiterung zugeführt, so ist dieses
von  außen beschafftes Kapital,  weil es nicht den Regeln  der Gewinnermittlung oder Verwendung entstammt. Es ist   ohne Relevanz, ob die Kapitalgeber in einer Beziehung zum Unternehmen stehen oder nicht.

Beteiligungsfinanzierung im engeren Sinn stellt die Zuführung von Kapital gegen den  Erwerb von
Kapitalanteilsrechten (Aktien,
Kommanditanteile) dar.
Beteiligungsfinanzierung im weiteren Sinn beinhaltet auch die Gewährung   von Genussrechten oder die Tätigung stiller Einlagen mit Verlustbeteiligung.

Die Beschaffung von Eigenkapital stellt sich bei risikoabgeneigten Anlegern oder hohem Unternehmensrisiko problematisch dar. Zusätzlich kann der Fundus an Eigenkapital durch die finanziellen Möglichkeiten der Eigentümer eingeschränkt sein, wenn es sich um Personengesellschaften oder GmbHs handelt. Börsengängige standardisierte Anteilsrechte (Aktien) können nur durch AG oder KGaA emittiert werden. Für andere Unternehmensformen stellt sich die Finanzierung durch Eigenkapitalzuführung weitaus schwieriger dar.

Von Eigentümerorientierung wird gesprochen, wenn eine enge Koppelung zwischen der Situation des Eigentümers und der des Unternehmens existiert, während im Falle der Kapitalmarktorientierung die Anlage von Kapital im Unternehmen aus Sicht der Eigentümer eine von vielen Möglichkeiten der Kapitalanlage darstellt.
Wenn eine eigentümerorientierte Unternehmung ihr Eigenkapital durch Erhöhung des Anteils der Altgesellschafter zu gleichen Quoten durchführen kann, ist dies eine unproblematische Konstellation. Häufiger aber werden die Quoten der Altgesellschafter durch relativ gesehen ungleiche Kapitalerhöhungen oder aber durch Hinzunahme neuer Gesellschafter geändert. Dann ist eine Bewertung des Unternehmens vor der
Neuaufsplittung der Anteile nötig.

Kredite zählen zur Kategorie der Fremdfinanzierung,. Hier liegt die Zuführung von Geld in ein Unternehmen gegen Erlangung einer Gläubigerposition vor. Kredite stellen Außenfinanzierung dar, da der Kapitalgeber, z.B. eine Bank dem Unternehmen Geld zur Verfügung stellt, ohne im Gegenzug dafür eine Leistung des Unternehmens zu erwerben. Der Kapitalgeber tritt durch Kapitalüberlassung in Vorleistung gegen das Versprechen des Unternehmens, den Finanzierungsvertrag zu erfüllen. Dieser beinhaltet die Modalitäten der Rückzahlung des Kapitals sowie die Kosten der Kapitalüberlassung (Zinsen).

Ein KK-Kredit wird einem Unternehmen zur Finanzierung seiner nicht durch Festbetragskredite und andere Finanzierungsmittel gedeckten Zahlungsverpflichtungen gewährt. Die Kreditzusage erlaubt dem Unternehmen die sofortige Inanspruchnahme von Kredit bis zur Kreditlinie (Kreditlimit), also bis zu dem Betrag, den die Bank höchstens als Kredit zugesagt hat. 

Nach jedem Zahlvorgang wird der Stand des KK-Kontos neu ermittelt, um die Zinsen taggenau berechnen zu können. 

Die Vorteile für das Unternehmen liegen in der betraglich flexiblen Kreditinanspruchnahme, zum anderen in der Berechnung der Zinsen vom tatsächlich beanspruchten Kredit. Außerdem wird für die jeweils in Anspruch genommene Kreditsumme nicht jeweils neu eine Sicherheit oder ein Verwendungsnachweis gefordert, so dass der Kontokorrentkredit wegen seiner unbürokratischen Inanspruchnahme trotz höherer Kosten anderen kurzfristigen Kreditformen vorgezogen wird.

Zweck  der  Bilanz  ist  die
Darstellung des Unternehmensvermögens in einem bestimmten Zeitpunkt, während es Zweck der G&V Rechnung ist, die Erläuterung und Änderung der Eigenkapitalfunktion aufgrund von Erträgen und Aufwendungen innerhalb eines Geschäftsjahres
aufzuzeigen.

Eine Stammaktie verbrieft  ihrem Inhaber das volle Mitgliedschaftsrecht in einer AG, das im Wesentlichen folgende Rechte umfasst:

• Teilnahme und Stimmrecht in der Hauptversammlung 
• Anspruch auf Rechenschaftslegung durch Vorstand und Aufsichtsrat
• Beteiligung am Bilanzgewinn
• Beteiligung am Liquidationsgewinn
• Recht auf Bezug neuer (=junger) Aktien ( Aktionäre haben ein Recht   auf Zuteilung neuer (junger) Aktien   in Höhe ihrer gegenwärtigen Anteilsquote am Grundkapital, damit sich ihre Eigentümerposition  
  infolge einer Aktienemission nicht verschlechtern.)

Eine Vorzugsaktie verbrieft ihrem Inhaber in Bezug auf wenigstens ein Aktionärsrecht ein günstigere
Rechtsposition als einem Stammaktionär (i.d.R. Vorzugsdividende) und dafür in Bezug auf wenigstens ein Aktionärsrecht eine ungünstigere Rechtsposition als einem Stammaktionär (i.d.R. kein Stimmrecht).
Im Gegensatz dazu gewährt eine Mehrstimmrechtsaktie ihrem Inhaber ein mehrfaches Stimmrecht verglichen mit einer Stammaktie gleichen Nennwerts. Diese Aktienform wird zukünftig stark abnehmen, da eine Neuemission nicht mehr zulässig ist.