4. Sem. - Immobilieninvestment und -fonds, Rock at Hochschule Aschaffenburg

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Nennen Sie zwei klassische und zwei alternative Finanzierungsanbieter.

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Klassische Banken treten als Universalbank auf, meist interne Aufteilung in Investment-
bank und Geschäftsbank. Welcher Teil ist für was zuständig?

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Was sind die Schwächen (Weakness) der Finanzierung?

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Welche vier Grundlagen treffen auf institutionelle Investoren zu?

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Was passiert wenn die Kennzahlen bei der Bonitätsprüfung nicht eingehalten werden?

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Grundsatz des Income Approch

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Auf was basiert die cap rate?

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Definieren Sie Immobilienfonds

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Was ist der Vervielfältiger? (multiple)

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Was ist der Kapitalisierungszins? (cap rate)

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Welche Arten von Investoren kennen Sie?

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Was wird mit dem Income Approach berechnet?

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4. Sem. - Immobilieninvestment und -fonds, Rock

Nennen Sie zwei klassische und zwei alternative Finanzierungsanbieter.

Klassisch: Kreditbanken, Privatbanken, Sparkassen, Landesbanken, Kreditgenossenschaften, Realkreditinstitute, Bausparkassen KfW 


Alternativ: Versicherungen, Investoren, Debt Fonds, Kreditvermittler, Konsortialkredite

4. Sem. - Immobilieninvestment und -fonds, Rock

Klassische Banken treten als Universalbank auf, meist interne Aufteilung in Investment-
bank und Geschäftsbank. Welcher Teil ist für was zuständig?

  • Investmentbank verbrieft Immobilienforderungen, und betreibt Handle mit Derivaten und non-profit-loans
  • Die Geschäftsbank führt die klassische Bau- und Ankaufsfinanzierung durch

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Was sind die Schwächen (Weakness) der Finanzierung?

  • Kosten im Rahmen des Abschlusses, der Beratung, der Strukturierung und während der Laufzeit der Finanzierung
  • Teilweise geringe Freiheiten bei Vermietungen
  • Teilweise sehr weitgehende Berichtspflichten an Banken
  • Bei langfristiger Zinssicherung geringere Freiheiten beim Verkauf bzw. Inkaufnahme von Vorfälligkeitsentschädigungen

4. Sem. - Immobilieninvestment und -fonds, Rock

Welche vier Grundlagen treffen auf institutionelle Investoren zu?

  • Sie sind nicht natürliche Personen
  • Es muss eine Organisation bestehen
  • Anlagemittel in erheblichen Umfang
  • Professionalität bei der Kapitalanlage

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Was passiert wenn die Kennzahlen bei der Bonitätsprüfung nicht eingehalten werden?

Folgen bei nicht Einhaltung:

• Default

• Tilgung

• Höhere Zins

• Verwertung der Sicherheiten


Materielle Sicherheiten und Bonitätskontrolle insbesondere bei non recourse Finanzierungen wichtig, da hier kein Zugriff auf das dahinterliegende Vermögen des Kreditnehmers außerhalb der vertraglich vereinbarten Kreditsicherheiten.

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Grundsatz des Income Approch

Grundsatz der Methode: Ein Investor bezahlt für die Immobilien einen Preis, der das Einkommenspotenzial der Immobilie über die wirtschaftliche Lebensdauer reflektiert
→ Cash flow Orientierung

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Auf was basiert die cap rate?

Entweder auf Renditenforderung oder comps


--> Renditenforderung (→ Investor —> Einkommen & 2-4% Rendite, aber abhängig von Nutzungsart & Lage)
--> Markt Comparables/Vergleichswerte (comps), d.h.: Was haben andere Investoren für vergleichbare Objekte gezahlt?

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Definieren Sie Immobilienfonds

Eine Art von Investmentfonds, bei denen die Kapitalanlage im Wesentlichen aus Grundstücken und Gebäuden besteht. 

(Die Immobilienfonds geben Immobilienzertifikate aus, die einen
bestimmten Anteil am Fondsvermögen repräsentieren.)

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Was ist der Vervielfältiger? (multiple)

Der Kehrwert ist der Vervielfältiger (mulitple) (z.B. eine 6% cap rate bedeutet einen Multiplikator von 1/0,06=16.6x; die Immobilie wird zum 16,6-fachen ihres jährlichen
Nettoeinkommens bewertet)

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Was ist der Kapitalisierungszins? (cap rate)

Ein Kapitalisierungszins (cap rate) repräsentiert das Verhältnis zwischen Mieteinkommen zu einem bestimmten Zeitpunkt (WICHTIG) und Wert der Immobilien zu diesem Zeitpunkt. 
Cap Rate= Jährlicher NOI/ Wert der Immobilie, oder
Immobilienwert= Jährlicher NOI/ Cap Rate

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Welche Arten von Investoren kennen Sie?

  • Private Investoren
    • Selbstnutzer
    • Kapitalanleger
  • Institutionelle Investoren
    • Versicherungen
    • Offene Immobilienfonds
    • Geschlossene Immobilienfonds
    • Immobilien AGen und REITs
    • Non-Property Companies
    • Leasing Gesellschaften
    • Ausländische Investoren
  • Unternehmen

4. Sem. - Immobilieninvestment und -fonds, Rock

Was wird mit dem Income Approach berechnet?

Beim Income Approach wird der Wert der Immobilie durch die Schätzung des Casflows, den ein Investor über eine typische Haltedauer erhalten würde, errechnet.

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