Chapter Three at Hamburg School Of Business Administration | Flashcards & Summaries

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TESTE DEIN WISSEN

Utility 

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TESTE DEIN WISSEN

Numerical score representing the satisfaction that a consumer gets from a given market basket. 

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TESTE DEIN WISSEN

Maximizing Market Basekt

Two Conditions

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TESTE DEIN WISSEN

1. It must be located on the budget line

2. It must give the consumer the most preferred combination of goods and services

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TESTE DEIN WISSEN

Theory of Consumer Behavior 

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TESTE DEIN WISSEN

1. Consumer Preferences 

2. Budget Constraints 

3. Consumer Choices 

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TESTE DEIN WISSEN

Convexity

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TESTE DEIN WISSEN
  • MRS falls as we move down the indifference curve

-> diminishing marginal rate of substitution

  • when the MRS diminishes along an indifference curve, the curve is convex
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TESTE DEIN WISSEN

Bads

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TESTE DEIN WISSEN

Good for which less is preferred rather than more. 

i.e.: air pullution

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TESTE DEIN WISSEN

Ordinal Utility Function

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TESTE DEIN WISSEN

Utility Function that generates a ranking of market baskets in order of most to least preferred. 

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TESTE DEIN WISSEN

Cardinal Utility Function

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TESTE DEIN WISSEN

Utility function describing by how much of one basket is preferred to another. 

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TESTE DEIN WISSEN

Marginal cost

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TESTE DEIN WISSEN

Cost of one addition unit of a good. 

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TESTE DEIN WISSEN

Marginal Utility

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TESTE DEIN WISSEN

Additional satisfaction obtained from consuming one additional unit of a good. 

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TESTE DEIN WISSEN

Basic Assumptions about Preferences 

3. More is better than less 

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TESTE DEIN WISSEN

Goods are assumed to be desirable 

  • consumers always prefer more of any good to less 
  • consumers are never satisfied
  • more is always better, even if just a little better 
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TESTE DEIN WISSEN

Budget Constraints

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TESTE DEIN WISSEN

Constraints that consumers face as a result to limited incomes. 

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TESTE DEIN WISSEN

Basic Assumptions about Preferences

1. Completeness 

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TESTE DEIN WISSEN
  • Preferences are assumed to be complete
  • Consumers can compare and rank all possible baskets:
    • prefer A to B
    • prefer B to A 
    • will be indifferent


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Q:

Utility 

A:

Numerical score representing the satisfaction that a consumer gets from a given market basket. 

Q:

Maximizing Market Basekt

Two Conditions

A:

1. It must be located on the budget line

2. It must give the consumer the most preferred combination of goods and services

Q:

Theory of Consumer Behavior 

A:

1. Consumer Preferences 

2. Budget Constraints 

3. Consumer Choices 

Q:

Convexity

A:
  • MRS falls as we move down the indifference curve

-> diminishing marginal rate of substitution

  • when the MRS diminishes along an indifference curve, the curve is convex
Q:

Bads

A:

Good for which less is preferred rather than more. 

i.e.: air pullution

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Q:

Ordinal Utility Function

A:

Utility Function that generates a ranking of market baskets in order of most to least preferred. 

Q:

Cardinal Utility Function

A:

Utility function describing by how much of one basket is preferred to another. 

Q:

Marginal cost

A:

Cost of one addition unit of a good. 

Q:

Marginal Utility

A:

Additional satisfaction obtained from consuming one additional unit of a good. 

Q:

Basic Assumptions about Preferences 

3. More is better than less 

A:

Goods are assumed to be desirable 

  • consumers always prefer more of any good to less 
  • consumers are never satisfied
  • more is always better, even if just a little better 
Q:

Budget Constraints

A:

Constraints that consumers face as a result to limited incomes. 

Q:

Basic Assumptions about Preferences

1. Completeness 

A:
  • Preferences are assumed to be complete
  • Consumers can compare and rank all possible baskets:
    • prefer A to B
    • prefer B to A 
    • will be indifferent


Chapter Three

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